หุ้น Nvidia โตเพียง 3% สวนทางดัชนีชิปที่พุ่งกว่า 80% - อะไรคือปัจจัยที่ฉุดรั้ง?

Bank of America (BofA) ระบุในบทวิเคราะห์ว่า การที่หุ้นของ Nvidia (NVDA) มีผลการดำเนินงานต่ำกว่าดัชนีเซมิคอนดักเตอร์ในวงกว้างอย่างมีนัยสำคัญ ถือเป็นโอกาสในการเข้าซื้อที่น่าสนใจ โดยยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" และราคาเป้าหมายที่ 350 ดอลลาร์สหรัฐ ทั้งนี้ หุ้น Nvidia ปรับตัวขึ้นเพียง 3% ตั้งแต่ต้นปี (YTD) ในขณะที่ดัชนี Philadelphia Semiconductor Index (SOX) พุ่งสูงขึ้นถึง 82%

Vivek Arya นักวิเคราะห์จาก BofA ได้ระบุถึง 4 ข้อกังวลหลักของนักลงทุนที่ส่งผลกระทบต่อราคาหุ้น ได้แก่ แรงกดดันต่ออัตรากำไรขั้นต้นจากต้นทุนหน่วยความจำที่สูงขึ้น, การแข่งขันจากชิป ASIC ที่บริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่พัฒนาขึ้นเอง, การมีผู้ถือหุ้นจำนวนมากที่อาจเทขายทำกำไร และการใช้เงินสดของบริษัทที่บางส่วนมองว่าไม่มีประสิทธิภาพ

อย่างไรก็ตาม BofA โต้แย้งว่านักลงทุนประเมินแรงกดดันด้านต้นทุนหน่วยความจำ (HBM) สูงเกินไป แต่กลับประเมินอำนาจในการกำหนดราคาและขนาดของธุรกิจ Nvidia ต่ำเกินไป นอกจากนี้ แม้จะมีการแข่งขันจากชิปที่พัฒนาขึ้นเองโดย Google, Amazon และ Meta มานานหลายปี แต่รายได้จาก GPU ของ Nvidia ยังคงเติบโตอย่างมหาศาลนับตั้งแต่ปี 2015

Ad

ในด้านมูลค่าหุ้น BofA ชี้ว่า ปัจจุบันหุ้น Nvidia ซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้าที่ 18 เท่า ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 7 ปี นักวิเคราะห์เชื่อว่าการประเมินมูลค่านี้สะท้อนมุมมองเชิงลบต่อประมาณการกำไรในอนาคตอย่างไม่สมเหตุสมผล ซึ่งทำให้หุ้นมีความน่าสนใจในระดับราคาปัจจุบัน