หุ้น Avio พุ่งขึ้นหลังจาก Berenberg ปรับเพิ่มอันดับความน่าเชื่อถือ โดยชี้ให้เห็นถึงความต้องการมอเตอร์จรวดที่เพิ่มสูงขึ้น

หุ้นของบริษัท Avio SpA (AVI.MI) ผู้ผลิตเครื่องยนต์จรวดสัญชาติอิตาลี ปรับตัวขึ้นมากกว่า 4% หลังจากที่ Berenberg ปรับเพิ่มคำแนะนำการลงทุนของบริษัทจาก "ถือ" เป็น "ซื้อ" ธนาคารเพื่อการลงทุนแห่งนี้อ้างถึงภาวะขาดแคลนเครื่องยนต์จรวดเชื้อเพลิงแข็งสำหรับขีปนาวุธ และตำแหน่งเชิงกลยุทธ์ของ Avio ในการเป็นซัพพลายเออร์อิสระรายสำคัญให้กับผู้รับเหมาด้านกลาโหมของสหรัฐฯ

มุมมองเชิงบวกของ Berenberg

ในรายงานการวิจัย Berenberg ระบุว่า การขาดแคลนเครื่องยนต์จรวดเชื้อเพลิงแข็งทั่วโลกทวีความรุนแรงขึ้นเนื่องจากความขัดแย้งที่ดำเนินอยู่ ทำให้เกิดโอกาสทางการตลาดที่สำคัญ ธนาคารระบุว่า ผู้ผลิตขีปนาวุธรายใหญ่ของสหรัฐฯ เช่น Lockheed Martin และ Raytheon กำลังมองหาการกระจายห่วงโซ่อุปทาน ซึ่งทำให้ Avio มีตำแหน่งที่ได้เปรียบในการครองส่วนแบ่งการตลาดอย่างมากด้วยความเชี่ยวชาญที่สั่งสมมา

จากข้อมูลของ Berenberg Avio ประมาณการว่า การขาดแคลนเชื้อเพลิงสำหรับขีปนาวุธในสหรัฐฯ และยุโรปรวมกันจะอยู่ที่ 3,400 ตัน ต่อปีไปจนถึงปี 2030 ซึ่งเป็นตัวเลขที่เพิ่มขึ้น 40% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ช่องว่างด้านอุปทานนี้ยิ่งทวีความรุนแรงขึ้นจากการใช้จ่ายด้านกลาโหมที่เพิ่มสูงขึ้น โดยคาดว่าคำขอใช้งบประมาณด้านขีปนาวุธของสหรัฐฯ จะเพิ่มขึ้นจากประมาณ 36 พันล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2026 เป็น 95 พันล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2027

ปรับเพิ่มการคาดการณ์ทางการเงินอย่างมีนัยสำคัญ

เพื่อสะท้อนมุมมองเชิงบวกนี้ Berenberg ได้เพิ่มการคาดการณ์ทางการเงินระยะยาวสำหรับ Avio อย่างมีนัยสำคัญ การเปลี่ยนแปลงการคาดการณ์ที่สำคัญ ได้แก่:

Ad

• รายได้จากระบบขับเคลื่อนด้านกลาโหมในปี 2030 เพิ่มขึ้นเป็น 532 ล้านยูโร จากเดิม 312 ล้านยูโร
• การคาดการณ์ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วในปี 2030 เพิ่มขึ้น 42% เป็น 141 ล้านยูโร

Berenberg ระบุว่า การคาดการณ์รายได้และ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วในปี 2030 ใหม่ของบริษัทนั้น สูงกว่าประมาณการของนักวิเคราะห์ถึง 19% และ 49% ตามลำดับ ธนาคารรายงานว่า ล็อกฮีด มาร์ติน และเรย์ธีออน ได้ตกลงทำสัญญากับอาวิโอแล้ว 6 โครงการ โดยคาดว่าข้อผูกพันของล็อกฮีดจะครอบคลุมเกือบครึ่งหนึ่งของกำลังการผลิต 700 ตันของโรงงานอาวิโอในสหรัฐฯ ที่วางแผนไว้

ต้นทุนและข้อควรระวังในระยะสั้น

แม้จะมองในแง่ดีในระยะยาว แต่เบเรนเบิร์กยอมรับถึงอุปสรรคในระยะสั้น โดยปรับลดคาดการณ์กำไรต่อหุ้น (EPS) สำหรับปี 2026, 2027 และ 2028 การปรับแก้ไขดังกล่าวเกิดจากค่าใช้จ่ายด้านเงินทุนจำนวนมากที่เกี่ยวข้องกับการขยายธุรกิจของอาวิโอไปยังสหรัฐอเมริกา

อาวิโอกำลังลงทุนมากกว่า 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในโรงงานแห่งใหม่ในสหรัฐฯ ซึ่งคาดว่าจะเริ่มการผลิตได้ไม่เกินสิ้นปี 2028 เบเรนเบิร์กตั้งข้อสังเกตว่าสิ่งนี้จะนำไปสู่กระแสเงินสดอิสระติดลบในช่วงระยะการก่อสร้าง ซึ่งเป็นปัจจัยที่สนับสนุนการจัดอันดับ "ถือ" (Hold) ก่อนหน้านี้ของหุ้น