Hasil Jadi Tumpuan Pasaran FX 2026, Dagangan Bawa Kekal Menarik - Deutsche Bank

Menurut analisis terkini oleh Deutsche Bank AG, dagangan bawa (carry trade) dijangka terus menunjukkan prestasi yang baik sepanjang tahun ini kerana hasil menjadi pemacu utama dalam pasaran pertukaran asing (FX) di tengah-tengah persekitaran ekonomi global yang stabil.

Hasil Menjadi Pemacu Dominan

George Saravelos, ketua strategi mata wang di Deutsche Bank, menyatakan dalam satu nota pada hari Jumaat bahawa hasil telah menjadi kuasa paling dominan dalam pasaran FX setakat tahun ini. Beliau menegaskan bahawa dagangan bawa yang diselaraskan dengan risiko (risk-adjusted carry) merupakan faktor terpenting di sebalik pergerakan mata wang pada 2026.

Faktor ini kekal berpengaruh walaupun berlakunya peristiwa-peristiwa besar global, termasuk konflik di Timur Tengah, perubahan kepimpinan di Rizab Persekutuan AS (Fed), dan anjakan ketara dalam penilaian saham teknologi.

Prospek Mata Wang Utama

Ad

Analisis bank tersebut turut memberikan pandangan terperinci mengenai beberapa mata wang utama:

• Dolar AS (USD): Penetapan semula harga yang lebih hawkish oleh Fed telah menjadi faktor positif utama untuk dolar. Walau bagaimanapun, Saravelos berpendapat bahawa untuk mencetuskan pergerakan dolar yang lebih besar, pasaran perlu meletakkan jangkaan kenaikan kadar faedah sebanyak 75 hingga 100 mata asas atau lebih, yang akan mengembalikan status dolar sebagai mata wang berhasil tinggi.
• Euro (EUR): Deutsche Bank tidak melihat alasan kukuh untuk menjangkakan euro akan jatuh lebih jauh atau dolar akan mengukuh secara meluas. Ini disebabkan oleh potensi risiko peningkatan terhadap jangkaan pertumbuhan ekonomi di Eropah.
• Yen Jepun (JPY) & Franc Swiss (CHF): Yen terus menghadapi tekanan daripada hasil jangka pendeknya yang rendah berbanding mata wang utama lain. Namun, usaha Jepun untuk mempromosikan pelaburan domestik boleh menyokong pengukuhan mata wang tersebut. Berikutan itu, bank tersebut lebih memilih untuk menggunakan franc Swiss (CHF) berbanding yen untuk membiayai dagangan bawa.

Konteks Aliran Domestik

Deutsche Bank merujuk kepada pembaharuan Dana Pelaburan Pencen Kerajaan Jepun pada tahun 2014 sebagai contoh bagaimana perubahan dalam jangkaan aliran dana domestik boleh menghasilkan pergerakan FX yang signifikan. Ini berlaku walaupun pelaksanaan dasar sebenar mengambil masa yang lebih lama untuk direalisasikan, menunjukkan kepentingan sentimen pelabur domestik.