Citi: Kekuatan Pasaran Saham Jepun Menjadi Punca Utama Kelemahan Yen

Prestasi pasaran saham Jepun yang mencapai paras tertinggi dalam sejarah dilihat sebagai punca utama yang mendorong penjualan yen, menurut bank pelaburan Citi. Tekanan jualan ini berpunca daripada urus niaga penyeimbangan semula dan lindung nilai oleh para pelabur domestik dan antarabangsa.

Kaitan Ekuiti dan Mata Wang

Citi menyatakan bahawa kenaikan mendadak dalam nilai ekuiti Jepun telah mendorong pelabur yang memegang aset tersebut untuk melindungi pendedahan mata wang mereka. Ini dilakukan dengan menjual yen, terutamanya apabila nilai ekuiti meningkat dengan pantas.

Menurut bank itu, selagi keuntungan kukuh dalam pasaran saham Jepun berterusan, tekanan penurunan ke atas yen dijangka akan kekal. Keadaan ini mewujudkan dinamik di mana kekuatan pasaran saham secara langsung menyumbang kepada kelemahan mata wang negara.

Campur Tangan Dasar dan Paras Kritikal

Citi menggariskan dua senario yang boleh mengawal kelemahan yen dalam keadaan semasa:

Ad

• Bank of Japan (BoJ) mempercepatkan normalisasi dasar monetarinya.
• Kementerian Kewangan (MoF) melakukan campur tangan dengan membeli yen di pasaran terbuka.

Firma itu juga mengenal pasti paras ¥165 per dolar sebagai satu tahap kritikal yang perlu diperhatikan dalam jangka masa terdekat. Namun, jika kenaikan ekuiti Jepun berterusan tetapi pada kadar yang lebih perlahan, tekanan jualan ke atas yen dijangka akan berkurangan kerana keperluan untuk lindung nilai oleh pelabur menjadi kurang mendesak.

Konteks dan Prospek Jangka Panjang

Kelemahan yen juga disumbangkan oleh dasar monetari ultra-longgar yang dikekalkan oleh BoJ, berbeza dengan bank-bank pusat utama lain yang telah mengetatkan dasar mereka. Walaupun menghadapi tekanan semasa, Citi menyatakan bahawa senario bulis jangka panjang mereka untuk yen sebahagian besarnya tidak terjejas, walaupun pasaran saham Jepun terus meningkat.