Sentimen 'Bearish' Terhadap Yen Cecah Paras Ekstrem Empat Tahun - BofA

Sentimen pelabur terhadap yen Jepun telah merosot ke tahap paling 'bearish' dalam tempoh empat tahun, kerana kebimbangan terhadap prospek dasar monetari dan fiskal negara itu mengatasi risiko campur tangan rasmi dalam pasaran mata wang. Ini adalah menurut Tinjauan Sentimen FX dan Kadar terkini daripada Bank of America (BofA) Global Research.

Penemuan ini muncul selepas minggu yang tidak menentu bagi mata wang Jepun, dengan dolar AS mencatat kenaikan mingguan sederhana berbanding yen, mengekalkan pasangan mata wang USD/JPY berhampiran paras yang kali terakhir dilihat pada tahun 1986.

Kebimbangan Dasar Mendominasi

Tinjauan BofA pada bulan Julai mendapati bahawa sentimen negatif terhadap yen telah mencapai tahap paling ekstrem, dengan responden sebulat suara menyatakan risiko dasar Bank of Japan (BoJ) dan fiskal sebagai sebab utama untuk menjangkakan kelemahan selanjutnya. Kebimbangan dasar ini mengatasi faktor lain seperti perbezaan kadar faedah yang semakin mengecil atau hujah penilaian mata wang.

BofA menyatakan bahawa kedudukan pelabur secara amnya baru sahaja beralih kepada sedikit 'bearish'. Ini menunjukkan ramai peserta pasaran kekal berhati-hati disebabkan oleh kemungkinan campur tangan oleh pihak berkuasa Jepun untuk menyokong mata wang tersebut.

Kedudukan Spekulatif Melampau

Ad

Walaupun pelabur am berwaspada, data kedudukan spekulatif menceritakan kisah yang lebih agresif. Menurut analisis BofA terhadap data CFTC, dana berleveraj kini memegang kedudukan jual bersih ('net short') yen yang terbesar sejak 2007.

Ini menekankan betapa pasaran terus membuat pertaruhan besar terhadap mata wang Jepun walaupun terdapat amaran berulang kali daripada pegawai. Laporan itu menyatakan bahawa risiko campur tangan berkemungkinan telah menghalang kedudukan 'bearish' daripada menjadi lebih ekstrem.

Tumpuan pada Mesyuarat Bank of Japan

Sentimen negatif ini wujud ketika pelabur terus mempersoalkan sama ada BoJ akan mengetatkan dasar monetari dengan cukup agresif untuk merapatkan jurang kadar faedah yang luas dengan Amerika Syarikat. Walaupun tinjauan BofA menunjukkan responden kini melihat BoJ sebagai bank pusat utama yang paling berkemungkinan menaikkan kadar lebih daripada jangkaan pasaran, ramai yang masih percaya normalisasi dasar akan jauh ketinggalan.

Tekanan terhadap yen diperkukuh lagi oleh jangkaan bahawa Rizab Persekutuan AS mungkin mengekalkan kadar faedah yang tinggi untuk tempoh yang lebih lama, sekali gus menyokong dolar AS. Pelabur kini menumpukan perhatian kepada mesyuarat dasar BoJ yang seterusnya pada 30-31 Julai, di mana penggubal dasar dijangka akan mengemas kini unjuran ekonomi dan inflasi suku tahunan mereka.