BofA เผยนักลงทุนมอง 'เงินเยน' เป็นลบสุดในรอบ 4 ปี หวั่นนโยบายการเงิน-การคลังญี่ปุ่น

ความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่มีต่อเงินเยนของญี่ปุ่นได้ทรุดตัวลงสู่ระดับที่เป็นลบมากที่สุดในรอบ 4 ปี ท่ามกลางความกังวลต่อนโยบายการเงินและการคลังของประเทศที่บดบังความเสี่ยงเรื่องการเข้าแทรกแซงค่าเงินจากทางการ ตามรายงานผลสำรวจความเชื่อมั่นตลาดปริวรรตเงินตราและอัตราดอกเบี้ย (FX and Rates Sentiment Survey) ล่าสุดจาก Bank of America (BofA) Global Research

การสำรวจนี้มีขึ้นหลังจากค่าเงินเยนผันผวนอย่างหนัก โดยล่าสุดดอลลาร์สหรัฐยังคงแข็งค่าขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับเงินเยนในรายสัปดาห์ ทำให้คู่เงิน USD/JPY ซื้อขายใกล้ระดับที่ไม่เคยเห็นมาตั้งแต่ปี 1986 และทำให้นักลงทุนยังคงเฝ้าระวังการแทรกแซงจากรัฐบาลโตเกียวอย่างใกล้ชิด

มุมมองเชิงลบจากความเสี่ยงด้านนโยบาย

ผลสำรวจของ BofA ในเดือนกรกฎาคมพบว่า มุมมองเชิงลบต่อเงินเยนได้แตะระดับที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2022 โดยผู้ตอบแบบสำรวจส่วนใหญ่ระบุว่าความเสี่ยงด้านนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) และนโยบายการคลังเป็นเหตุผลหลักที่คาดว่าเงินเยนจะอ่อนค่าลงอีก

ปัจจัยด้านนโยบายดังกล่าวมีความสำคัญเหนือนำปัจจัยอื่นๆ เช่น ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่แคบลง หรือการประเมินมูลค่าค่าเงิน แม้ว่าระดับความเชื่อมั่นโดยรวมยังคงค่อนข้างต่ำก็ตาม

สถานะนักลงทุนสวนทางกัน

BofA ตั้งข้อสังเกตว่าสถานะของนักลงทุนโดยรวมเพิ่งจะเริ่มปรับตัวเป็นลบเล็กน้อย (modestly bearish) ซึ่งชี้ให้เห็นว่านักลงทุนจำนวนมากยังคงระมัดระวังเนื่องจากมีความเป็นไปได้ที่ทางการญี่ปุ่นจะเข้าแทรกแซงตลาด

Ad

อย่างไรก็ตาม สถานะของนักเก็งกำไรกลับแสดงภาพที่แตกต่างออกไปอย่างสิ้นเชิง

• BofA อ้างอิงข้อมูลจาก CFTC ซึ่งระบุว่า กองทุนที่ใช้เลเวอเรจ (leveraged funds) ได้ถือสถานะขายสุทธิ (net short) ในเงินเยนมากที่สุดนับตั้งแต่ปี 2007
• สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นว่าตลาดยังคงเดิมพันอย่างหนักว่าเงินเยนจะอ่อนค่าลง แม้จะมีการเตือนจากเจ้าหน้าที่หลายครั้ง
• รายงานระบุว่าความเสี่ยงจากการแทรกแซงน่าจะเป็นปัจจัยที่ช่วยป้องกันไม่ให้สถานะโดยรวมเป็นลบไปมากกว่านี้

แรงกดดันต่อธนาคารกลางญี่ปุ่น

มุมมองเชิงลบต่อเงินเยนเกิดขึ้นในขณะที่นักลงทุนยังคงตั้งคำถามว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างจริงจังพอที่จะลดช่องว่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้างมากเมื่อเทียบกับสหรัฐอเมริกาได้หรือไม่

แม้ผู้ตอบแบบสำรวจของ BofA จะมองว่า BoJ เป็นธนาคารกลางหลักที่มีแนวโน้มจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ แต่หลายคนยังเชื่อว่าการปรับนโยบายสู่ภาวะปกติจะยังคงล่าช้าเกินกว่าจะช่วยพยุงค่าเงินเยนได้อย่างมีนัยสำคัญ ทั้งนี้ การประชุมนโยบายครั้งต่อไปของ BoJ จะมีขึ้นในวันที่ 30-31 กรกฎาคม ซึ่งคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าคณะกรรมการจะคงอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานไว้ที่ 1%