BofA "엔화 약세 심리, 4년 만에 최고조…정책 우려 심화"

뱅크오브아메리카(BofA) 글로벌 리서치의 최신 설문조사에 따르면, 일본의 통화 및 재정 전망에 대한 우려가 당국의 외환시장 개입 가능성을 압도하면서 엔화에 대한 투자 심리가 4년 만에 가장 비관적인 수준에 도달했다. 이는 엔화 가치가 1986년 이후 최저 수준에 근접한 가운데 나온 분석이다.

정책 불신이 약세 심리 부추겨

BofA의 7월 '외환 및 금리 심리 설문조사'에서 엔화 약세 심리는 2022년 이후 가장 극심한 수준을 기록했다. 응답자들은 엔화 추가 약세를 예상하는 주된 이유로 미국과의 금리 격차나 밸류에이션 문제보다 일본은행(BOJ)의 통화정책 및 재정 정책 리스크를 압도적으로 꼽았다.

보고서는 많은 시장 참여자들이 일본 당국의 개입 가능성 때문에 신중한 태도를 유지하고 있지만, 투자자들의 포지션은 최근 완만한 약세로 돌아섰다고 지적했다. 이는 정책에 대한 불신이 시장 전반에 퍼져있음을 시사한다.

투기적 포지션은 17년 만에 최대

반면, 투기적 자금의 움직임은 훨씬 공격적이다. BofA에 따르면 미국 상품선물거래위원회(CFTC) 데이터상 레버리지 펀드의 엔화 순매도(net short) 포지션은 2007년 이후 최대 규모를 기록했다. 이는 당국의 거듭된 구두 경고에도 불구하고 시장이 엔화 약세에 크게 베팅하고 있음을 보여준다.

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다만 BofA는 시장 개입 리스크가 엔화 매도 포지션이 더욱 극단적으로 쏠리는 것을 막는 요인으로 작용하고 있다고 덧붙였다. 최근 일본 재무상과 연기금 관계자들의 발언은 당국이 엔화와 일본 국채(JGB) 시장에 가해지는 압박을 점차 민감하게 받아들이고 있음을 나타낸다.

시장의 시선, BOJ 7월 회의로

엔화 약세의 근본적인 배경에는 미국과의 막대한 금리 격차가 자리 잡고 있다. 투자자들은 BOJ가 이 격차를 의미 있게 좁힐 만큼 충분히 공격적으로 정책을 긴축할지에 대해 계속 의문을 제기하고 있다.

설문조사 응답자들은 주요 중앙은행 중 BOJ가 시장 기대보다 더 많은 금리 인상을 단행할 가능성이 가장 높다고 보면서도, 그 속도가 엔화 가치를 실질적으로 방어하기에는 역부족일 것으로 평가했다. 시장의 관심은 오는 7월 30-31일 열리는 BOJ 통화정책회의에 집중되고 있다.