BofA: Sentimen Bearish Yen Capai Level Tertinggi 4 Tahun di Tengah Kekhawatiran Kebijakan

Sentimen investor terhadap yen Jepang telah memburuk ke level paling *bearish* dalam empat tahun terakhir, karena kekhawatiran atas prospek moneter dan fiskal negara itu terus membayangi risiko intervensi mata uang oleh otoritas. Hal ini terungkap dalam Survei Sentimen Valas dan Suku Bunga terbaru dari Bank of America (BofA) Global Research.

Sentimen di Titik Ekstrem

Survei BofA edisi Juli menemukan bahwa pesimisme terhadap yen telah mencapai level paling ekstrem sejak tahun 2022. Responden secara mayoritas menyebut risiko kebijakan Bank of Japan (BoJ) dan kebijakan fiskal sebagai alasan utama untuk mengantisipasi pelemahan lebih lanjut.

Kekhawatiran kebijakan ini mendominasi respons, mengalahkan faktor-faktor lain seperti penyempitan diferensial suku bunga atau argumen valuasi. Temuan ini muncul saat pasangan mata uang USD/JPY diperdagangkan di dekat level yang terakhir kali terlihat pada tahun 1986, membuat para pelaku pasar tetap waspada terhadap potensi intervensi dari Tokyo.

Posisi Spekulatif dan Risiko Intervensi

BofA mencatat bahwa posisi investor secara umum baru saja berubah menjadi sedikit *bearish*, menunjukkan bahwa banyak partisipan pasar tetap berhati-hati karena kemungkinan intervensi oleh otoritas Jepang. Namun, data posisi spekulatif menunjukkan cerita yang jauh lebih agresif.

Ad

Menurut BofA, data dari CFTC menunjukkan bahwa *leveraged funds* (dana dengan leverage tinggi) memegang posisi *net short* yen terbesar mereka sejak 2007. Hal ini menggarisbawahi seberapa besar pasar terus bertaruh melawan mata uang Jepang meskipun ada peringatan berulang kali dari para pejabat. Survei tersebut menyatakan bahwa risiko intervensi kemungkinan telah mencegah posisi menjadi lebih *bearish*.

Prospek Kebijakan dan Implikasi Pasar

Sentimen *bearish* ini muncul di saat investor terus mempertanyakan apakah Bank of Japan akan mengetatkan kebijakan secara cukup agresif untuk mempersempit kesenjangan suku bunga yang lebar dengan Amerika Serikat. Pertemuan kebijakan BoJ berikutnya dijadwalkan pada 30-31 Juli, di mana para pembuat kebijakan diperkirakan akan mempertahankan suku bunga acuan di level 1%.

Di sisi lain, ekspektasi bahwa Federal Reserve AS dapat mempertahankan suku bunga tetap tinggi terus menopang dolar, memperkuat tekanan pada yen. BofA menambahkan bahwa komentar dari para pejabat, termasuk Menteri Keuangan Katayama, mengindikasikan bahwa para pembuat kebijakan menjadi semakin sensitif terhadap tekanan yang meningkat di pasar yen dan obligasi pemerintah Jepang.