UBS Naik Taraf Man Group kepada 'Beli' Berikutan Pulangan AHL yang Kukuh

UBS telah menaik taraf saham pengurus dana Man Group kepada "Beli" daripada "Neutral", sambil menaikkan sasaran harganya kepada 365 pence daripada 335 pence. Peningkatan ini didorong oleh pulangan kukuh daripada strategi AHL syarikat itu, yang menurut bank pelaburan tersebut masih belum dicerminkan sepenuhnya dalam harga saham semasa.

Pemacu Utama di Sebalik Peningkatan Taraf

Menurut UBS, strategi AHL Man Group telah mencatatkan keuntungan purata wajaran aset di bawah pengurusan (AUM) sebanyak 7% sejak awal Ogos. Prestasi ini jauh mengatasi unjuran UBS sendiri untuk pulangan tahunan sebanyak 6.5% bagi AHL.

Bank itu menekankan bahawa keempat-empat strategi utama AHL kini berada di atas paras tanda air tertinggi (*high-water marks*) masing-masing, satu petunjuk penting untuk penjanaan yuran prestasi. Strategi AHL Evolution menjadi peneraju dengan pulangan 14% dalam tempoh yang sama dan kini 5% di atas paras tanda air tertingginya sebelum ini.

Implikasi Kewangan dan Jangkaan Analis

Berikutan prestasi yang memberangsangkan ini, UBS telah menaikkan unjuran pendapatan sesaham (EPS) yuran prestasi untuk Man Group dengan ketara:

Ad

• 2026: Dinaikkan sebanyak 13%
• 2027: Dinaikkan sebanyak 32%
• 2028: Dinaikkan sebanyak 12%

Semakan ini meletakkan anggaran EPS UBS untuk 2027-2028 sebanyak 28%-29% di atas anggaran konsensus pasaran. UBS juga menjangkakan 85% daripada pendapatan yuran prestasi akan digunakan untuk pembelian balik saham, yang membayangkan pembelian semula tahunan sekitar 5% saham pada 2027-2028.

Penilaian, Sasaran Harga dan Risiko

UBS menyatakan bahawa saham Man Group kini didagangkan pada 12.8 kali ganda anggaran pendapatan yuran pengurusan 2027, iaitu lebih daripada satu sisihan piawai di bawah purata tujuh tahunnya. Penilaian ini, menurut UBS, seolah-olah tidak mengambil kira potensi pendapatan yuran prestasi yang besar.

Sasaran harga baharu 365 pence membayangkan potensi peningkatan kira-kira 15% daripada harga penutup pada 16 September. Risiko utama kepada unjuran ini, menurut UBS, ialah pembalikan prestasi kukuh AHL baru-baru ini. Laporan AUM suku ketiga Man Group pada 16 Oktober dilihat sebagai pemangkin jangka pendek yang berpotensi untuk pasaran.