यूबीएस ने मैन ग्रुप को 'बाय' में अपग्रेड किया, AHL रणनीतियों के मजबूत प्रदर्शन का हवाला दिया

यूबीएस ने निवेश प्रबंधन फर्म मैन ग्रुप (Man Group) पर अपनी रेटिंग को 'न्यूट्रल' से अपग्रेड कर 'बाय' कर दिया है, साथ ही इसके प्राइस टारगेट को 335 पेंस से बढ़ाकर 365 पेंस कर दिया है। बैंक का मानना है कि अगस्त की शुरुआत से फर्म की एएचएल (AHL) रणनीतियों में हुई 7% की मजबूत बढ़त अभी तक इसके शेयर मूल्य में प्रतिबिंबित नहीं हुई है।

अपग्रेड के पीछे के कारण

यूबीएस के विश्लेषण के अनुसार, मैन ग्रुप की चार मुख्य एएचएल रणनीतियाँ अपने उच्च-जल स्तर (high-water marks) से ऊपर कारोबार कर रही हैं, जो प्रदर्शन शुल्क अर्जित करने के लिए एक महत्वपूर्ण शर्त है। पिछले छह हफ्तों में, इन रणनीतियों ने प्रबंधन के तहत संपत्ति (AUM) के भारित आधार पर औसतन 7% का रिटर्न दिया है।

• AHL इवोल्यूशन (AHL Evolution) सबसे मजबूत प्रदर्शन करने वाली रणनीति रही है, जिसने अगस्त के पहले सप्ताह से 14% का रिटर्न दिया है।
• यह रणनीति अपने पिछले उच्च-जल स्तर से 5% ऊपर है।

यूबीएस ने कहा कि मौजूदा मूल्यांकन में प्रदर्शन शुल्क से होने वाली कमाई की संभावना लगभग न के बराबर मानी जा रही है, जो कि मौजूदा प्रदर्शन को देखते हुए एक अवसर प्रस्तुत करता है।

वित्तीय अनुमानों में वृद्धि

एएचएल रणनीतियों, विशेष रूप से एएचएल इवोल्यूशन के शानदार प्रदर्शन के कारण, यूबीएस ने मैन ग्रुप के लिए अपने प्रदर्शन शुल्क प्रति शेयर आय (EPS) अनुमानों में उल्लेखनीय वृद्धि की है।

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• 2026 के लिए अनुमान 13% बढ़ाया गया।
• 2027 के लिए अनुमान 32% बढ़ाया गया।
• 2028 के लिए अनुमान 12% बढ़ाया गया।

इसके अलावा, बेहतर नेट एसेट वैल्यू (NAV) और प्रदर्शन शुल्क से होने वाली आय से बढ़े हुए शेयर बायबैक की उम्मीद में 2027-28 के लिए प्रबंधन शुल्क ईपीएस अनुमानों को भी 4%-5% तक बढ़ा दिया गया है। इन संशोधनों के बाद, यूबीएस के 2027-28 के ईपीएस अनुमान बाजार की आम सहमति से 28%-29% अधिक हैं।

निवेशकों के लिए दृष्टिकोण

यूबीएस का अनुमान है कि मैन ग्रुप अपनी प्रदर्शन शुल्क से होने वाली कमाई का 85% हिस्सा शेयर बायबैक के लिए इस्तेमाल करेगा, जिसका अर्थ है कि 2027-28 में कंपनी सालाना लगभग 5% शेयरों की पुनर्खरीद कर सकती है। बैंक के अनुसार, 16 अक्टूबर को आने वाला कंपनी का तीसरी तिमाही का एयूएम अपडेट एक निकट-अवधि उत्प्रेरक (catalyst) के रूप में काम कर सकता है।

हालांकि, यूबीएस ने यह भी चेतावनी दी है कि मुख्य जोखिम एएचएल के हालिया प्रदर्शन में उलटफेर होना है। एएचएल रिटर्न के प्रति मैन ग्रुप की कमाई की संवेदनशीलता इस बात से उजागर होती है कि एनएवी में 7% की वृद्धि ईपीएस अनुमानों में 7% से 15% की वृद्धि में तब्दील हो जाती है।