UBS Mulakan Liputan ke atas CarTrade Tech dengan Saranan 'Beli', Unjur Potensi Pertumbuhan daripada Model 'Asset-Light'

UBS telah memulakan liputan ke atas CarTrade Tech Ltd (NSE:CART) dengan saranan 'Beli' dan menetapkan sasaran harga pada 4,000 rupee. Firma perbankan itu berkata model perniagaan 'asset-light' platform pasaran auto dalam talian itu dan peluang pengewangan yang kurang dihargai boleh memacu pertumbuhan pendapatan yang lebih kukuh daripada jangkaan pasaran semasa.

Unjuran Kewangan yang Optimis

UBS mengunjurkan margin EBITDA CarTrade akan berkembang kepada 47% menjelang Tahun Kewangan 2030 (TK30) daripada 33% pada TK26. Pertumbuhan ini dijangka didorong oleh leveraj operasi seiring dengan peningkatan skala hasil.

Firma itu juga meramalkan kadar pertumbuhan tahunan terkompaun (CAGR) pendapatan sebanyak 33% antara TK26 dan TK29, jauh mengatasi unjuran konsensus pasaran sebanyak 23%. Menurut UBS, ini menunjukkan potensi peningkatan sebanyak 15%-20% kepada anggaran pendapatan konsensus dalam beberapa tahun akan datang.

Model 'Asset-Light' Sebagai Pemacu Utama

UBS percaya para pelabur memandang rendah potensi pendapatan model pasaran digital CarTrade, yang menghubungkan pembeli, penjual, pengedar dan pengeluar tanpa perlu memiliki inventori kenderaan. Pendekatan 'asset-light' ini membolehkan margin dan pulangan yang jauh lebih tinggi berbanding pesaing yang menanggung beban inventori yang berat, di samping memerlukan modal tambahan yang minimum untuk menyokong pertumbuhan.

Ad

Brokeraj itu menonjolkan OLX India, yang diperoleh pada 2023, sebagai peluang pertumbuhan jangka panjang terbesar. Walaupun platform itu mempunyai lebih daripada 180 juta pengguna tahunan, UBS percaya ia masih belum diwangkan sepenuhnya melalui langganan, penyenaraian premium dan perkhidmatan nilai tambah lain.

Konteks Pasaran dan Kebimbangan AI

UBS turut melihat sokongan struktur daripada pasaran kereta terpakai India yang sedang berkembang. Firma itu meramalkan urus niaga tahunan akan meningkat daripada kira-kira 6 juta kenderaan pada TK26 kepada 9-10 juta menjelang TK31, apabila kitaran penggantian menjadi lebih pendek dan lebih ramai pembeli beralih kepada platform pasaran digital yang teratur.

Selain itu, UBS berpendapat bahawa kebimbangan mengenai kecerdasan buatan (AI) yang mungkin mengganggu perniagaan iklan dalam talian adalah berlebihan. Metrik operasi merentas pesaing global kekal berdaya tahan, dan AI kini semakin digunakan untuk menambah baik fungsi carian dan penglibatan pengguna, bukannya menggantikan platform pasaran sedia ada.