Hasil Perbendaharaan Melantun Semula Apabila Pasaran Mencerna Kebimbangan Hutang Berkaitan AI

Hasil Perbendaharaan A.S. meningkat pada hari Jumaat, mencapai kestabilan selepas sesi sebelumnya yang menyaksikan bidaan 'flight-to-safety' mendorong kos pinjaman ke paras terendah berbilang minggu. Langkah ini diambil apabila pelabur menilai kebimbangan mengenai hutang korporat yang berkaitan dengan sektor kecerdasan buatan dan penjualan saham teknologi global.

Flight to Safety Menurun

Hasil penanda aras nota Perbendaharaan 10 tahun meningkat sedikit kepada 4.915%, pulih daripada paras terendah tiga minggu yang dicapai pada hari Khamis. Hasil 10 tahun berada di landasan untuk penurunan satu minggu terbesar sejak akhir Mei, memandangkan permintaan kukuh untuk aset selamat membayangi data inflasi yang berterusan tinggi.

Begitu juga, hasil nota Perbendaharaan 2 tahun, yang lebih sensitif terhadap jangkaan kadar faedah jangka pendek, meningkat sedikit kepada 4.757% tetapi kekal hampir paras terendah dua minggu. Permintaan untuk bon kerajaan mencerminkan aliran struktur modal kembali ke dalam hutang berdaulat bebas risiko selepas berbulan-bulan penurunan serentak dalam kedua-dua saham dan bon didorong oleh kadar faedah yang lebih tinggi untuk jangka masa yang lebih lama.

Kegelisahan Pasaran Hutang dan Kredit AI

Kegemparan baru-baru ini dalam Perbendaharaan didorong oleh peningkatan berhati-hati pelabur yang berpunca daripada dua bidang utama:

Ad

• Kebimbangan Pembiayaan AI: Keraguan muncul tentang garis masa pulangan pelaburan untuk perbelanjaan modal yang besar dalam infrastruktur AI. Kebimbangan ini dilaporkan diperkuat oleh beban hutang $50 bilion penyedia awan CoreWeave, mencetuskan kebimbangan yang lebih luas tentang kos pembiayaan untuk pembinaan AI.
• Kesesakan Kredit Korporat: Kemasukan besar jualan bon baharu dalam pasaran hutang korporat utama memberi tekanan kepada spread kredit. Pelebaran swap lalai kredit korporat (CDS) mendorong pelabur institusi untuk beralih keluar daripada bon korporat gred tinggi dan kepada Perbendaharaan A.S. yang lebih cair dan bebas risiko.

Persekitaran de-risiko ini menyumbang kepada penurunan mendadak dalam indeks ekuiti Wall Street dan Asia, mempercepatkan penerbangan kepada bon kerajaan dan menolak hasil 10 tahun di bawah ambang 5.00% utama.

Dasar Fed yang Difokuskan

Berucap di mesyuarat tahunan IMF dan Bank Dunia di Bangkok, bekas Gabenor Rizab Persekutuan Kevin Warsh mengulangi komitmen bank pusat untuk memulihkan kestabilan harga, menurut laporan daripada Investing.com. Warsh menekankan bahawa keputusan kadar faedah masa hadapan akan bergantung kepada data.

"Saya tidak akan menilai terlebih dahulu hasil mesyuarat itu," kata Warsh, sambil menambah bahawa pembuat dasar akan "menilai dengan teliti perkembangan terkini dalam output ekonomi, pekerjaan dan inflasi." Kenyataan terbuka ini mengukuhkan jangkaan pasaran bahawa Rizab Persekutuan kemungkinan besar akan mengekalkan kadar faedah tidak berubah pada mesyuarat dasar yang akan datang pada 27-28 Oktober.