Bon Teknologi AS Merosot Ekoran Kebimbangan Perbelanjaan AI dan Kenaikan Harga Minyak

Bon korporat yang diterbitkan oleh syarikat teknologi utama Amerika Syarikat mengalami tekanan jualan pada hari Khamis, didorong oleh kebimbangan pelabur terhadap perbelanjaan besar untuk kecerdasan buatan (AI) yang dibiayai hutang dan kenaikan harga minyak yang mencetuskan kebimbangan inflasi.

Kenaikan harga minyak mentah melepasi $100 setong di tengah-tengah ketegangan di Timur Tengah telah mendorong hasil bon jangka panjang lebih tinggi, sekali gus mengancam untuk meningkatkan kos pinjaman bagi syarikat-syarikat yang melabur berbilion-bilion dolar dalam infrastruktur AI.

Tekanan Jualan dan Peningkatan Hasil

Tekanan jualan dalam bon teknologi semakin ketara selepas Alphabet Inc. mengumumkan unjuran perbelanjaan modal yang lebih tinggi untuk tahun ini. Pengumuman ini memberi isyarat kepada pasaran bahawa penerbitan hutang yang besar untuk membiayai pelaburan AI akan berterusan.

Akibatnya, hasil bon Alphabet 5.5% yang akan matang pada 2046 meningkat kira-kira 9 mata asas kepada 6.11%. Spread, atau perbezaan hasil berbanding bon penanda aras bertaraf tinggi, melebar sebanyak 6 mata asas kepada kira-kira 91 mata asas.

Syarikat lain yang terlibat dalam pembinaan pusat data, Oracle Corp., juga menyaksikan peningkatan hasil. Hasil bagi beberapa bonnya yang matang pada 2030 meningkat sebanyak 17 mata asas kepada sekitar 6.09%.

Kesan Pasaran Lebih Luas

Ad

Kebimbangan risiko kredit turut meningkat, seperti yang ditunjukkan oleh kenaikan kos untuk swap mungkir kredit (CDS) yang terikat dengan hutang daripada Microsoft Corp. dan Amazon.com Inc. Kenaikan CDS menandakan pelabur melihat risiko yang lebih tinggi dalam memegang hutang syarikat-syarikat ini.

Pergerakan dalam pasaran bon berlaku serentak dengan kejatuhan pasaran saham yang lebih meluas. Beberapa perkembangan utama termasuk:

• Indeks Nasdaq 100 jatuh hampir 2%.
• Saham gergasi teknologi 'Magnificent Seven' mencatatkan kejatuhan satu hari terbesar mereka sejak April 2025.

Konteks: Ledakan AI dan Beban Hutang

Syarikat-syarikat teknologi dilaporkan telah meminjam kira-kira $350 bilion tahun ini untuk membiayai pelaburan berkaitan AI. Jumlah pinjaman yang besar ini telah mula memberi tekanan kepada pasaran hutang, dengan beberapa tanda menunjukkan pelabur sukar untuk menyerap jumlah terbitan baharu yang tinggi.

Di samping itu, persoalan kekal sama ada pelaburan besar-besaran dalam AI ini akan menjana keuntungan yang mencukupi untuk mewajarkan perbelanjaan tersebut. Ketidakpastian ini menambah satu lagi lapisan risiko bagi pemegang bon dalam sektor teknologi.