Obligasi Perusahaan Teknologi Tertekan oleh Belanja AI dan Kenaikan Harga Minyak

Obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan-perusahaan teknologi besar Amerika Serikat mengalami penurunan pada hari Kamis di tengah kekhawatiran investor terhadap belanja besar-besaran di bidang kecerdasan buatan (AI) yang didanai utang, serta meningkatnya ketegangan di Timur Tengah yang mendorong harga minyak naik.

Tekanan Ganda di Pasar Obligasi

Investor menghadapi dua sumber kekhawatiran utama. Pertama, kenaikan harga minyak di atas $100 per barel memicu kembali kekhawatiran inflasi, yang pada gilirannya mendorong imbal hasil (yield) obligasi jangka panjang lebih tinggi. Kondisi ini mengancam akan meningkatkan biaya pinjaman bagi perusahaan yang sedang menginvestasikan ratusan miliar dolar untuk infrastruktur AI.

Kedua, pengumuman laporan keuangan Alphabet Inc. pada Rabu malam menambah tekanan jual. Perusahaan induk Google tersebut menaikkan perkiraan belanja modalnya untuk tahun ini, memberikan sinyal kepada pasar bahwa penerbitan utang dalam jumlah besar untuk mendanai investasi AI akan terus berlanjut.

Dampak Terhadap Raksasa Teknologi

Kombinasi faktor-faktor ini secara langsung berdampak pada valuasi utang perusahaan teknologi. Data pasar menunjukkan pergerakan signifikan pada beberapa obligasi utama:

Ad

• Alphabet Inc.: Imbal hasil obligasi 5,5% yang jatuh tempo pada tahun 2046 naik sekitar 9 basis poin menjadi 6,11%. *Spread* atau selisih imbal hasil terhadap obligasi acuan dengan peringkat teratas melebar 6 basis poin menjadi sekitar 91 basis poin.
• Oracle Corp.: Sebagai perusahaan lain yang terlibat dalam pembangunan pusat data, imbal hasil beberapa obligasinya yang jatuh tempo pada tahun 2030 meningkat 17 basis poin menjadi sekitar 6,09%.
• Microsoft Corp. & Amazon.com Inc.: *Credit default swaps (CDS)*, yang merupakan instrumen untuk mengukur risiko gagal bayar, untuk utang kedua perusahaan ini juga tercatat naik, mengindikasikan meningkatnya persepsi risiko di kalangan investor.

Konteks Pasar yang Lebih Luas

Kelemahan di pasar obligasi teknologi terjadi bersamaan dengan penurunan pasar saham yang lebih luas. Indeks Nasdaq 100 anjlok hampir 2%, sementara kelompok saham 'Magnificent Seven' mencatatkan penurunan satu hari terbesar sejak April 2025.

Menurut laporan, perusahaan teknologi telah meminjam sekitar $350 miliar tahun ini untuk mendanai investasi AI. Volume penerbitan utang yang masif ini telah membebani pasar, dengan beberapa tanda menunjukkan bahwa investor mulai kesulitan menyerap pasokan baru. Di tengah kondisi ini, pertanyaan mendasar tetap ada mengenai apakah investasi AI pada akhirnya akan menghasilkan keuntungan yang cukup untuk membenarkan pengeluaran besar tersebut.