หุ้นกู้เทคฯ สหรัฐฯ ร่วงหนัก กังวลต้นทุน AI พุ่ง-ราคาน้ำมันทะลุ $100

ราคาหุ้นกู้ของบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ในสหรัฐฯ ปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญในวันพฤหัสบดี เนื่องจากนักลงทุนแสดงความกังวลต่อการลงทุนด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่ต้องพึ่งพาการก่อหนี้มหาศาล ประกอบกับความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่ผลักดันให้ราคาน้ำมันทะยานขึ้นเหนือ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

การลงทุน AI กดดันตลาดตราสารหนี้

แรงเทขายในตลาดหุ้นกู้กลุ่มเทคโนโลยีทวีความรุนแรงขึ้น หลังจาก Alphabet Inc. ประกาศผลประกอบการพร้อมปรับเพิ่มคาดการณ์การใช้จ่ายด้านทุน (Capital Spending) สำหรับทั้งปี ซึ่งส่งสัญญาณถึงการออกหุ้นกู้เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเพื่อระดมทุนสำหรับโครงสร้างพื้นฐาน AI

การประกาศดังกล่าวส่งผลกระทบต่อราคาหุ้นกู้ของบริษัทเทคโนโลยีหลายแห่งอย่างชัดเจน:

• Alphabet: อัตราผลตอบแทน (Yield) ของหุ้นกู้อายุ 2046 เพิ่มขึ้นประมาณ 9 basis points สู่ระดับ 6.11% และส่วนต่างอัตราผลตอบแทน (Spread) เมื่อเทียบกับพันธบัตรอ้างอิงขยายตัวขึ้น 6 basis points สู่ระดับ 91 basis points
• Oracle Corp.: อัตราผลตอบแทนของหุ้นกู้บางรุ่นที่ครบกำหนดไถ่ถอนปี 2030 พุ่งขึ้นถึง 17 basis points แตะระดับประมาณ 6.09%
• Microsoft และ Amazon.com: ตราสารอนุพันธ์ป้องกันความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ (Credit Default Swaps) ปรับตัวสูงขึ้น สะท้อนถึงความกังวลต่อความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของบริษัท

ปัจจัยมหภาคซ้ำเติมความกังวล

Ad

นอกเหนือจากแรงกดดันด้านการลงทุนแล้ว ตลาดยังเผชิญกับปัจจัยลบจากราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้น ซึ่งกระตุ้นความกังวลเรื่องเงินเฟ้อและผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวปรับตัวสูงขึ้นตามไปด้วย สถานการณ์นี้คุกคามที่จะทำให้ต้นทุนการกู้ยืมของบริษัทต่างๆ สูงขึ้น ซึ่งจะกระทบโดยตรงต่อบริษัทเทคโนโลยีที่กำลังลงทุนหลายแสนล้านดอลลาร์ในโครงการ AI

ข้อมูลระบุว่าบริษัทเทคโนโลยีได้ระดมทุนผ่านการกู้ยืมไปแล้วประมาณ 350,000 ล้านดอลลาร์ ในปีนี้เพื่อใช้ในการลงทุนด้าน AI โดยปริมาณการออกหุ้นกู้จำนวนมหาศาลได้สร้างแรงกดดันต่อตลาดตราสารหนี้ และเริ่มมีสัญญาณว่านักลงทุนอาจดูดซับอุปทานใหม่ได้ยากขึ้น

ผลกระทบต่อตลาดในภาพรวม

การเคลื่อนไหวในตลาดตราสารหนี้เกิดขึ้นพร้อมกับการปรับตัวลงของตลาดหุ้นในวงกว้าง โดยดัชนี Nasdaq 100 ร่วงลงเกือบ 2% ขณะที่กลุ่มหุ้นเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ 7 แห่ง (Magnificent Seven) มีมูลค่าลดลงในวันเดียวมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2025

สถานการณ์ดังกล่าวยังคงทิ้งคำถามสำคัญให้กับนักลงทุนว่า การทุ่มเงินลงทุนมหาศาลในเทคโนโลยี AI จะสามารถสร้างผลกำไรที่เพียงพอเพื่อชดเชยภาระหนี้ที่เพิ่มขึ้นได้หรือไม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาวะที่ต้นทุนทางการเงินกำลังสูงขึ้น