Pendapatan Korporat yang Kukuh Membezakan Pasaran Semasa Daripada Jualan Lalu, Kata RBC

Daya tahan pasaran saham A.S. baru-baru ini sebahagian besarnya disebabkan oleh keuntungan korporat yang kukuh dan ramalan pendapatan yang meningkat, faktor yang membezakan persekitaran semasa daripada jualan besar pasaran sebelumnya, menurut analisis baharu daripada RBC Capital Markets.

Konteks Sejarah Penurunan Pasaran

Ketua strategi ekuiti A.S. RBC, Lori Calvasina, menyemak setiap penurunan S&P 500 sebanyak 11% atau lebih daripada paras tertinggi sejak 1956. Kajian itu mengenal pasti beberapa pencetus berulang untuk penurunan ketara ini, termasuk kemelesetan yang bakal berlaku, kadar faedah yang meningkat, penilaian yang diregangkan, kejutan geopolitik dan perubahan mendadak dalam harga minyak.

Tempoh tekanan pasaran yang paling teruk berkongsi kelemahan asas yang sama. Menurut analisis, penurunan ini secara konsisten ditandai dengan pertumbuhan keuntungan korporat yang jatuh, semakan menurun kepada ramalan pendapatan, penilaian kontrak, penurunan mendadak dalam sentimen dan peningkatan pemberhentian pekerja, di samping pertumbuhan ekonomi dan aktiviti pembuatan yang semakin lemah.

Perbezaan Persekitaran Semasa

Berbeza dengan duluan sejarah tersebut, keadaan semasa menunjukkan gambaran yang lebih kukuh, kata Calvasina. Pembeza utama yang menyokong pasaran hari ini termasuk:

Ad

• Keuntungan korporat sedang meningkat.
• Ramalan pendapatan masih disemak semula kepada peningkatan oleh penganalisis.
• Pengeluaran pembuatan dan perindustrian nampaknya berada di peringkat awal pemulihan.

RBC juga memerhatikan bahawa keyakinan pengguna telah mengalami penurunan yang ketara dan sentimen pelabur jauh di bawah paras puncaknya, menunjukkan bahawa tahap pesimisme mungkin sudah dipertimbangkan dalam pasaran.

Risiko dan Tinjauan

Walaupun terdapat kekuatan semasa, RBC memberi amaran bahawa penunjuk positif ini boleh menjadi lemah. Risiko utama yang disebut ialah dasar monetari Rizab Persekutuan dan peningkatan hasil bon, yang boleh memberi tekanan kepada ekonomi dan keuntungan korporat, berpotensi membawa kepada penurunan yang lebih mendalam daripada penurunan 5% hingga 10% yang dijangkakan oleh RBC.

Laporan Calvasina merangkumi senario ujian tekanan baharu yang mempertimbangkan inflasi yang lebih tinggi, kenaikan kadar Fed tambahan dan peningkatan hasil Perbendaharaan 10 tahun. Walau bagaimanapun, buat masa ini, asas positif pasaran kekal kukuh. "Tetapi buat masa ini, pasaran saham mengambil pendekatan tidak bersalah sehingga terbukti bersalah," tulis Calvasina.