Empat Faktor Utama Tentukan Penilaian SpaceX, Menurut Bernstein

Firma penganalisis Bernstein telah menggariskan empat bidang utama yang dianggap penting kepada kejayaan penilaian Space Exploration Technologies Corp. (SpaceX), menekankan bahawa kebolehan guna semula roket Starship adalah faktor yang paling mustahak. Analisis ini dikeluarkan menjelang laporan pendapatan suku tahunan sulung syarikat itu, di mana Bernstein mengekalkan saranan "Outperform" dan sasaran harga $239 untuk saham tersebut.

Teras Kejayaan Penilaian

Menurut Bernstein, pelabur harus menumpukan perhatian kepada empat pemacu nilai utama dan bukannya keputusan kewangan suku tahunan itu sendiri. Kejayaan jangka panjang SpaceX bergantung pada kemajuannya dalam bidang-bidang berikut:

• Kebolehan Guna Semula Starship: Keupayaan untuk melancarkan dan mendaratkan semula kedua-dua peringkat roket Starship dengan pantas.
• Kapasiti Semikonduktor: Memastikan bekalan cip yang mencukupi untuk menyokong pembinaan satelit secara besar-besaran.
• Proses Kawal Selia: Melepasi halangan birokrasi dan mendapatkan kelulusan untuk kekerapan pelancaran yang tinggi.
• Kuasa Pengkomputeran: Mendapatkan kapasiti pengkomputeran yang besar untuk merealisasikan visi pusat data orbitalnya.

Cabaran Operasi dan Rantaian Bekalan

Faktor paling kritikal menurut Bernstein ialah kebolehan guna semula Starship. Model firma itu mengunjurkan 3,600 pelancaran pada tahun 2031, satu sasaran yang hanya boleh dicapai jika roket boleh diguna semula sepenuhnya. Walaupun SpaceX telah berjaya mendaratkan penggalak Starship V2, kejayaan yang sama masih belum dicapai untuk penggalak V3.

Ad

Satu lagi kebimbangan utama pelabur ialah potensi kekurangan kapasiti semikonduktor. Bernstein menganggarkan SpaceX akan memerlukan kira-kira 2.8 juta wafer setiap tahun, yang bersamaan dengan hasil daripada kira-kira lima kilang fabrikasi semikonduktor khusus dengan kos melebihi $160 bilion. Walaupun ini satu cabaran besar, firma itu percaya terdapat "laluan yang boleh dipercayai" untuk SpaceX mendapatkan bekalan yang mencukupi dari semasa ke semasa.

Halangan Kawal Selia dan Keperluan Pengkomputeran

Dari segi peraturan, penganalisis menyatakan bahawa pelabur masih ragu-ragu tentang keupayaan SpaceX untuk mempercepatkan visinya sambil mematuhi pihak berkuasa. Syarikat itu masih belum mendapat kelulusan untuk penerbangan orbital Starship. Walaupun Pentadbiran Penerbangan Persekutuan (FAA) telah menunjukkan hasrat untuk melonggarkan beberapa sekatan, ribuan pelancaran pada masa hadapan mungkin akan menghadapi penelitian yang lebih ketat, terutamanya di bawah pentadbiran kerajaan yang berbeza.

Akhir sekali, kejayaan program pusat data orbital SpaceX bergantung pada ketersediaan kuasa pengkomputeran yang sangat besar. Walaupun Elon Musk telah mencadangkan sasaran untuk melancarkan 1 terawatt kuasa pengkomputeran ke angkasa setiap tahun, Bernstein menyatakan bahawa belum pernah wujud lebihan kapasiti pengkomputeran pada skala sedemikian. Ini mungkin memerlukan SpaceX untuk mencari penyelesaian kos rendah bagi memenuhi keperluannya.