Saham SpaceX Hadapi Risiko Lambakan Apabila Tempoh 'Lockup' $123 Bilion Berakhir

Saham SpaceX (SPCX) kini didagangkan jauh di bawah harga Tawaran Awam Permulaan (IPO), dan para pelabur berdepan dengan risiko struktur yang signifikan apabila tempoh sekatan jualan (lockup) bernilai berbilion dolar akan berakhir dalam masa terdekat.

Tekanan Jualan Selepas IPO

Sejak disenaraikan, saham Space Exploration Technologies Corp (SPCX) telah mengalami tekanan jualan yang ketara. Berdasarkan data terkini, prestasi saham syarikat adalah seperti berikut:

• Harga semasa: $115.26
• Berbanding harga IPO ($135): Turun -14.6%
• Berbanding harga puncak pasca-IPO ($225.64): Turun -48.9%

Saham ini didagangkan berhampiran paras terendah 52 minggunya, iaitu $115.19, menandakan sentimen pelabur yang berhati-hati sejak penyenaraiannya.

Risiko Utama: Penamatan Tempoh 'Lockup' Bernilai $123B

Ancaman terbesar dalam jangka pendek ialah penamatan tempoh *lockup* yang dijadualkan berlaku pada hari dagangan kedua selepas laporan pendapatan suku kedua (Q2) syarikat pada 4 Ogos. Ini akan membebaskan sejumlah 911.5 juta saham untuk jualan.

Ad

Pada harga IPO, jumlah saham ini dinilaikan sekitar $123 bilion. Penawaran besar-besaran ini di pasaran terbuka berpotensi mewujudkan tekanan jualan yang hebat, kerana pelabur awal dan pekerja mungkin akan merealisasikan keuntungan mereka. Keadaan ini diburukkan lagi dengan kepentingan jualan singkat (short interest) yang tinggi, di mana SPCX disenaraikan sebagai saham ke-9 paling banyak didagangkan secara singkat di AS dengan pertaruhan bernilai $25 bilion terhadapnya.

Prospek dan Penilaian Syarikat

Di sebalik risiko ini, terdapat beberapa faktor yang menyokong prospek jangka panjang syarikat. Anggaran hasil tahunan menunjukkan pertumbuhan +24.6% tahun ke tahun, dan pengembangan pusat data SpaceXAI di Texas menandakan potensi dalam ekosistem kecerdasan buatan (AI) dan Starlink. Penganalisis di Macquarie menyatakan bahawa mereka "melihat potensi peningkatan yang signifikan daripada pilihan AI."

Walau bagaimanapun, dari segi penilaian, syarikat masih belum mencatatkan keuntungan, dengan perolehan sesaham (EPS) Q1 2026 pada -$1.19. Dengan permodalan pasaran sebanyak $1.52 trilion, penilaian semasa menuntut pelaksanaan yang sempurna. Model Nilai Saksama InvestingPro menganggarkan nilai saham pada $111.37, menunjukkan ia masih sedikit terlebih nilai walaupun selepas pembetulan harga.

Pasaran kini menantikan laporan pendapatan pada 4 Ogos, yang akan menjadi penentu sama ada SpaceX boleh menunjukkan laluan yang jelas ke arah keuntungan bagi menyerap lambakan penawaran saham yang bakal berlaku.