หุ้น SpaceX (SPCX) เผชิญความเสี่ยงครั้งใหญ่ หลังราคาร่วงต่ำกว่า IPO จับตาหุ้นล็อตมหึมาปลดล็อกต้นสิงหาคม

ราคาหุ้นของ SpaceX (SPCX) ร่วงลงมาซื้อขายต่ำกว่าราคาเสนอขายครั้งแรก (IPO) ที่ 135 ดอลลาร์ไปแล้วถึง 14.6% อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงที่สำคัญกว่าในระยะสั้นคือการสิ้นสุดระยะเวลาห้ามขายหุ้น (Lockup Period) ซึ่งจะปลดล็อกอุปทานหุ้นมหาศาลออกมาในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า และอาจสร้างแรงกดดันต่อราคาหุ้นอย่างหนัก

ความเสี่ยงจากอุปทานหุ้น 1.23 แสนล้านดอลลาร์

ความเสี่ยงที่โดดเด่นที่สุดในระยะสั้นสำหรับ SpaceX คือการสิ้นสุดระยะเวลา Lockup Period ซึ่งจะทำให้หุ้นจำนวน 911.5 ล้านหุ้น สามารถซื้อขายได้อย่างอิสระ โดยเหตุการณ์นี้จะมีผลในวันที่ทำการซื้อขายวันที่สองหลังการรายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 2 ในวันที่ 4 สิงหาคม

• ขนาดของอุปทาน: ที่ราคา IPO หุ้นจำนวนนี้มีมูลค่าสูงถึงประมาณ 1.23 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งถือเป็น "Supply Shock" หรือภาวะอุปทานล้นตลาด มากกว่าการปลดล็อกหุ้นตามปกติ
• สถานะขายชอร์ต (Short Interest): ข้อมูลระบุว่า SPCX เป็นหุ้นที่มีสถานะขายชอร์ตสูงเป็นอันดับ 9 ในตลาดสหรัฐฯ ด้วยมูลค่าการเดิมพันว่าราคาจะลดลงกว่า 2.5 หมื่นล้านดอลลาร์ หรือคิดเป็นประมาณ 29% ของจำนวนหุ้นที่หมุนเวียนในตลาด (Float) สะท้อนให้เห็นถึงความกังวลของนักลงทุน

มุมมองบวก-ลบต่อการประเมินมูลค่า

แม้จะเผชิญแรงกดดัน แต่ SpaceX ยังคงมีปัจจัยพื้นฐานที่น่าสนใจ โดยเฉพาะแนวโน้มการเติบโตของรายได้ที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 24.6% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า และการขยายตัวของระบบนิเวศ Starlink และ xAI นักวิเคราะห์จาก Macquarie ระบุว่า "เราเห็นโอกาสเติบโตอย่างมีนัยสำคัญจากธุรกิจ AI" อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นปัจจุบันยังคงถูกตั้งคำถาม

ปัจจัยบวกที่น่าจับตา

Ad

• ราคาเป้าหมายจากนักวิเคราะห์: Bernstein SocGen ให้ราคาเป้าหมายที่ $239 (สูงกว่าราคาปัจจุบัน +107%) ขณะที่ Piper Sandler ให้ราคาเป้าหมายที่ $156 (+35%)
• ข่าวลือการควบรวมกับ Tesla: Elon Musk ไม่ได้ปฏิเสธความเป็นไปได้ในการควบรวมกิจการระหว่าง TSLA และ SPCX ซึ่งอาจเป็นปัจจัยบวกที่ไม่คาดคิด

ปัจจัยลบที่ต้องระวัง

• ยังไม่มีกำไร: ในไตรมาส 1 ปี 2026 บริษัทมีผลขาดทุนต่อหุ้น (EPS) ที่ -$1.19 และนักวิเคราะห์ได้ปรับลดคาดการณ์กำไรลงอย่างรวดเร็ว
• มูลค่ายังคงสูง: InvestingPro ประเมินมูลค่ายุติธรรม (Fair Value) ของหุ้นไว้ที่ $111.37 ซึ่งต่ำกว่าราคาปัจจุบันเล็กน้อย และด้วยมูลค่าตลาดที่สูงถึง 1.52 ล้านล้านดอลลาร์สำหรับบริษัทที่ยังขาดทุน ทำให้นักลงทุนคาดหวังการเติบโตที่สมบูรณ์แบบ

จุดเปลี่ยนสำคัญวันที่ 4 สิงหาคม

การรายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 2 ในวันที่ 4 สิงหาคมนี้ จะเป็นตัวจุดชนวนการปลดล็อกหุ้น และเป็นบทพิสูจน์สำคัญว่า SpaceX จะสามารถแสดงให้เห็นถึงเส้นทางสู่การทำกำไรที่ชัดเจนพอที่จะดูดซับอุปทานหุ้นมหาศาลที่กำลังจะเข้าสู่ตลาดได้หรือไม่

โดยสรุป แม้ราคาหุ้นจะปรับตัวลงมามาก แต่ความเสี่ยงจากอุปทานส่วนเกิน (Structural Overhang) ที่รอขายยังคงเป็นปัจจัยกดดันสำคัญในระยะสั้น ข้อมูลในอดีตชี้ว่าการเข้าซื้อหุ้นก่อนที่ช่วงเวลา Lockup Expiry จะสิ้นสุดลงมักเป็นกลยุทธ์ที่มีความเสี่ยงสูง ซึ่งสมการความเสี่ยงและผลตอบแทนจะเปลี่ยนไปอย่างมีนัยสำคัญหลังจากแรงกดดันด้านอุปทานคลี่คลายลงหลังวันที่ 4 สิงหาคม