S&P Menaik Taraf Bending Spoons kepada 'BB-' berdasarkan Strategi Pemerolehan yang Berjaya

S&P Global Ratings menaik taraf penarafan kredit Bending Spoons SpA kepada 'BB-' daripada 'B+', memberikan tinjauan yang stabil, memandangkan syarikat teknologi itu berjaya mengintegrasikan beberapa siri pengambilalihan utama dan mengembangkan skala perniagaannya. Agensi penarafan itu mengetengahkan peningkatan kepelbagaian syarikat dan keupayaan terbukti untuk mencapai penjimatan kos daripada aset yang diperolehnya.

Butiran Tindakan Penarafan

Dalam satu kenyataan yang dikeluarkan pada hari Rabu, S&P Global Ratings mengumumkan peningkatan untuk Bending Spoons dan juga menaikkan penarafan terbitannya ke atas kemudahan pinjaman berjangka B syarikat kepada 'BB-' daripada 'B+'. Tinjauan yang stabil mencerminkan jangkaan S&P bahawa syarikat itu akan mengekalkan metrik kewangannya yang lebih baik berikutan pengambilalihan baru-baru ini dan yang belum selesai.

Tindakan ini berlaku apabila Bending Spoons merancang untuk mengumpul kira-kira $1 bilion melalui tambahan pinjaman berjangka B. Dana ini akan membiayai sebahagian pengambilalihan $1.4 bilion yang belum selesai bagi platform kolaborasi visual Miro dan menambah kemudahan kredit pusingannya.

Rasional untuk Penaiktarafan

Penaiktarafan ini terutamanya didorong oleh skala Bending Spoons yang dipertingkatkan dan kepelbagaian perniagaan. Berikutan pengambilalihan baru-baru ini, termasuk Airtable dan Miro, pendapatan pro forma syarikat diunjurkan mencecah $4 bilion pada tahun 2026. S&P menyatakan kekuatan model berasaskan langganannya, yang menyumbang kira-kira 80% daripada pendapatan, tanpa satu pun rangkaian perniagaan yang menyumbang lebih daripada 20%.

Ad

S&P juga memetik rekod prestasi syarikat yang kukuh dalam mengintegrasikan syarikat yang diambil alih dan merealisasikan kecekapan kos. Bending Spoons dilaporkan telah mencapai lebih 90% daripada penjimatan kos yang dijangkakan untuk pengambilalihan Vimeo dan antara 60% dan 75% untuk AOL, Eventbrite dan Tractive. Syarikat itu juga melaporkan pertumbuhan organik suku tahunan sebanyak 3% setakat 30 Jun 2026.

Tinjauan Kewangan dan Leveraj

Walaupun aktiviti M&A baru-baru ini dijangka meningkatkan hutang kewangan kasar Bending Spoons kepada kira-kira $5.7 bilion menjelang akhir tahun 2026, S&P mengunjurkan prestasi kewangan yang kukuh. Agensi penarafan menjangkakan metrik kredit utama akan kekal kukuh, termasuk:

• Hutang terlaras kepada EBITDA kekal pada kira-kira 4x pada tahun 2026.
• Liputan faedah tunai EBITDA bertambah baik kepada melebihi 3x menjelang 2027.
• Margin EBITDA terlaras menghampiri 40%.
• Aliran tunai operasi bebas kepada hutang kekal melebihi 10%.

S&P menjangkakan bahawa Bending Spoons akan mengintegrasikan Miro, yang menjana pendapatan berulang tahunan sekitar $600 juta, dalam tempoh masa 18 bulan biasa selepas perjanjian ditutup.