Saham Cenderung Meningkat Selepas Kenaikan Kadar Fed, Menurut Analisis Sejarah UBS

Menurut nota penyelidikan daripada UBS, pelabur tidak seharusnya terlalu bimbang dengan jangkaan kenaikan kadar faedah oleh Rizab Persekutuan (Fed) A.S. kerana data sejarah menunjukkan pasaran saham cenderung menunjukkan prestasi yang baik selepas kitaran pengetatan bermula.

Prestasi Pasaran Selepas Kenaikan Pertama

UBS mengenal pasti 16 kitaran kenaikan kadar faedah sejak tahun 1954 dan mendapati bahawa indeks S&P 500 secara purata meningkat sebanyak 10.8% dalam tempoh setahun selepas kenaikan pertama.

Ahli strategi yang diketuai oleh David Lefkowitz menulis, "pasaran setakat ini tidak pernah memasuki pasaran merosot (*bear market*) dalam tempoh 12 bulan selepas permulaan kitaran kenaikan kadar." Bank itu menegaskan bahawa pertumbuhan perolehan, bukannya kenaikan kadar pertama, akan kekal sebagai pemacu utama untuk ekuiti.

Pertumbuhan Ekonomi Jadi Tumpuan

UBS berhujah bahawa pertumbuhan ekonomi mempunyai kesan yang lebih besar terhadap pulangan pasaran berbanding kenaikan kadar itu sendiri. Mereka menyatakan bahawa komponen pesanan baharu dalam indeks Pembuatan ISM adalah penunjuk terbaik untuk pulangan pasca-kenaikan.

Ad

Dengan sektor pembuatan yang masih berkembang dan pelaburan dalam kecerdasan buatan (AI) dijangka meningkat sehingga sekurang-kurangnya 2027, UBS melihat latar belakang semasa lebih konsisten dengan pengembangan berterusan berbanding penguncupan. Sehubungan itu, UBS mengekalkan sasaran S&P 500 pada 8,100 mata untuk akhir tahun dan 8,400 mata untuk pertengahan 2027.

Penilaian Semasa dan Prospek Pengetatan

Firma itu juga menyatakan bahawa sebahagian besar kesan pengetatan terhadap penilaian pasaran mungkin telahpun berlaku. Nisbah harga-ke-perolehan hadapan S&P 500 telah menurun kepada sekitar 19.5 kali ganda daripada 22 kali ganda pada awal tahun, serentak dengan hasil Perbendaharaan 10 tahun A.S. yang menghampiri 5%.

"Kami tidak menjangkakan kitaran pengetatan yang agresif seperti yang mencirikan beberapa episod menentang inflasi sebelum ini," tulis penganalisis tersebut. Mereka mengaitkan lonjakan inflasi baru-baru ini kepada faktor-faktor sementara dan menyatakan walaupun pelaburan infrastruktur AI menjadi risiko jangka sederhana, pengetatan yang lebih ketara diperlukan sebelum pembiayaan menjadi kekangan.