Story
UBS ชี้ข้อมูลในอดีต ตลาดหุ้นมักเป็นบวก 1 ปีหลังเฟดเริ่มคุมเข้มนโยบาย
Summary
UBS เผยข้อมูลในอดีตชี้ว่าตลาดหุ้นมักให้ผลตอบแทนเป็นบวกในช่วง 12 เดือนหลังธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) เริ่มต้นวัฏจักรการขึ้นดอกเบี้ย โดยระบุว่าปัจจัยขับเคลื่อนหลักยังคงเป็นการเติบโตของกำไรบริษัท
UBS ระบุในบทวิเคราะห์ว่านักลงทุนไม่ควรกังวลต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) มากเกินไป โดยข้อมูลทางสถิติในอดีตชี้ว่าตลาดหุ้นมักมีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้นหลังจากที่วัฏจักรการคุมเข้มนโยบายการเงินได้เริ่มต้นขึ้นแล้ว
ธนาคารคาดการณ์ว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมวันพุธนี้ แต่ยืนยันว่าการเติบโตของกำไรบริษัทจดทะเบียนจะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักของตลาดหุ้น ไม่ใช่การขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรก ทั้งนี้ UBS ยังคงเป้าหมายดัชนี S&P 500 ไว้ที่ 8,100 จุด ณ สิ้นปีนี้ และ 8,400 จุด ในช่วงกลางปี 2027
สถิติในอดีตชี้ตลาดหุ้นแข็งแกร่ง
บทวิเคราะห์ของ UBS ซึ่งนำโดยนักกลยุทธ์ David Lefkowitz ได้ศึกษาวัฏจักรการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดทั้งหมด 16 ครั้งนับตั้งแต่ปี 1954 พบว่าโดยเฉลี่ยแล้ว ดัชนี S&P 500 ให้ผลตอบแทนเป็นบวก 10.8% ในช่วง 12 เดือนหลังจากการปรับขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรก
สิ่งที่น่าสนใจคือ UBS ระบุว่า "ตลาดยังไม่เคยเข้าสู่ภาวะตลาดหมี (bear market) ในช่วง 12 เดือนหลังจากการเริ่มต้นวัฏจักรการขึ้นดอกเบี้ยเลยสักครั้ง" ข้อมูลนี้ชี้ให้เห็นถึงความยืดหยุ่นของตลาดหุ้นในช่วงเริ่มต้นของการคุมเข้มนโยบายการเงิน
ปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจสำคัญกว่าดอกเบี้ย
AdUBS ให้เหตุผลว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจมีความสำคัญต่อทิศทางตลาดมากกว่าการขึ้นดอกเบี้ย โดยชี้ว่าองค์ประกอบด้านคำสั่งซื้อใหม่ (new orders) ในดัชนีภาคการผลิตของ ISM (ISM Manufacturing index) เป็นตัวบ่งชี้ผลตอบแทนของตลาดหุ้นหลังการขึ้นดอกเบี้ยได้ดีที่สุด
ด้วยภาคการผลิตที่ยังคงขยายตัวและการลงทุนในเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่คาดว่าจะเติบโตต่อเนื่องไปจนถึงปี 2027 เป็นอย่างน้อย UBS มองว่าภาพรวมเศรษฐกิจในปัจจุบันสอดคล้องกับการขยายตัวมากกว่าการหดตัว นอกจากนี้ ผลกระทบต่อการประเมินมูลค่า (valuation) จากนโยบายการเงินที่ตึงตัวขึ้นอาจผ่านจุดสูงสุดไปแล้ว โดยอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ล่วงหน้าของดัชนี S&P 500 ได้ปรับตัวลงมาอยู่ที่ประมาณ 19.5 เท่า จาก 22 เท่าในช่วงต้นปี ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ขยับขึ้นใกล้ระดับ 5%
แนวโน้มในอนาคต
นักวิเคราะห์ของ UBS กล่าวว่า "เราไม่คาดว่าจะเห็นวัฏจักรการคุมเข้มนโยบายที่รุนแรงเหมือนในอดีตหลายครั้ง" โดยให้เหตุผลว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อส่วนใหญ่มาจากปัจจัยชั่วคราว
แม้ว่าการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI จะเป็นความเสี่ยงที่สำคัญในระยะกลาง แต่ UBS ประเมินว่าจะต้องมีการปรับขึ้นดอกเบี้ยที่รุนแรงกว่านี้มาก ก่อนที่ต้นทุนทางการเงินจะกลายเป็นข้อจำกัดที่สำคัญต่อการลงทุนดังกล่าว
Read next
More on หุ้น
ฟิวเจอร์สหุ้นสหรัฐฯ ดีดตัวขึ้น หลังเฟดส่งสัญญาณคุมเข้มนโยบายการเงินกดดันตลาด
สัญญาซื้อขายล่วงหน้าดัชนีหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้น โดยได้แรงหนุนจากราคาน้ำมันที่ลดลงและความหวังในการเจรจาในตะวันออกกลาง หลังจากที่ตลาดร่วงลงจากท่าทีสายเหยี่ยวของธนาคารกลางสหรัฐฯ
Holtec เลื่อนแผน IPO ในสหรัฐฯ มูลค่า 900 ล้านดอลลาร์ อ้างสภาวะตลาดไม่เอื้ออำนวย
Holtec Nuclear Corp. ระงับแผนการเสนอขายหุ้น IPO ในสหรัฐฯ ซึ่งตั้งเป้าระดมทุนสูงถึง 900 ล้านดอลลาร์ โดยให้เหตุผลว่าสภาวะตลาดในปัจจุบันไม่เอื้ออำนวย ตามรายงานของสำนักข่าวบลูมเบิร์ก
หุ้น Snap ดีดตัวขึ้นนอกเวลาทำการ ขานรับการเปิดตัวแว่นตา AR และพันธมิตรเทคโนโลยีรายใหญ่
ราคาหุ้น Snap Inc. ปรับตัวสูงขึ้น 2.5% ในการซื้อขายนอกเวลาทำการ หลังบริษัทประกาศเปิดตัวแว่นตา AR รุ่นใหม่ พร้อมจับมือกับพันธมิตรยักษ์ใหญ่อย่าง Salesforce, Nvidia และ AWS เพื่อรุกตลาดองค์กร
ราคาทองคำร่วง หลังเฟดขึ้นดอกเบี้ย-ส่งสัญญาณคุมเข้มนโยบาย หนุนดอลลาร์แข็งค่า
ราคาทองคำปรับตัวลดลงหลังธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ขึ้นอัตราดอกเบี้ยและส่งสัญญาณว่าจะมีการปรับขึ้นอีกในอนาคต ซึ่งส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นและเพิ่มแรงกดดันต่อสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนอย่างทองคำ