Rosenblatt Memulakan Sandisk di 'Beli', Memetik Perubahan Dipacu AI dalam Pasaran NAND

Rosenblatt memulakan liputan Sandisk dengan penarafan Beli dan sasaran harga $2,400, dengan menyatakan bahawa ledakan kecerdasan buatan secara asasnya mengubah kedudukan memori kilat NAND daripada komoditi kepada infrastruktur pengkomputeran yang penting.

Kesan AI terhadap Pasaran Memori

Dalam nota yang diterbitkan pada hari Selasa, penganalisis Rosenblatt, Kevin Cassidy berhujah bahawa permintaan platform pengkomputeran AI baharu sedang mengubah dinamik pasaran NAND. Beliau menyatakan bahawa saiz model AI yang semakin meningkat dan beban kerja intensif data kini mengutamakan atribut seperti ketumpatan, prestasi dan kepastian bekalan berbanding harga terendah.

Peralihan ini, menurut penganalisis itu, memberikan peluang untuk mengubah kedudukan NAND "daripada medium storan komoditi kepada komponen infrastruktur AI yang lebih kritikal sistem." Nota itu mencadangkan ini menandakan perubahan struktur yang memberi manfaat kepada pengeluar khusus.

Kedudukan Daya Saing Sandisk

Cassidy mengetengahkan pelan tindakan teknologi Sandisk, yang dibangunkan bersama rakan kongsi pembuatan Kioxia, sebagai kelebihan daya saing utama. Platform BiCS8 dan BiCS10 firma itu dijangka memberikan kepadatan yang lebih baik dengan lapisan 3D yang lebih sedikit berbanding beberapa pesaing, yang dipercayai oleh Rosenblatt akan mengekalkan kelebihan kos dan prestasi dalam storan perusahaan berorientasikan AI.

Ad

Tambahan pula, penganalisis itu merujuk kepada perjanjian perniagaan baharu dengan lapan pelanggan NAND terbesar. Perjanjian ini, yang berpotensi meliputi 65% daripada pengeluaran fiskal 2028, dijangka meningkatkan keterlihatan permintaan dan mengurangkan ciri turun naik sejarah sektor memori.

Penilaian dan Sasaran Kewangan

Sasaran harga Rosenblatt adalah berdasarkan gandaan 10x daripada anggaran pendapatan fiskal 2028, penilaian yang digelar Cassidy sebagai konservatif memandangkan prospek pertumbuhan. Sasaran tersebut juga mencerminkan potensi risiko pelaksanaan dan kemungkinan pasaran NAND boleh kembali kepada penetapan harga kitaran seperti komoditi.

Berdasarkan kedudukan strategik Sandisk, penganalisis tersebut menganggarkan secara konservatif bahawa syarikat itu boleh mencapai pendapatan bukan GAAP kira-kira $300 sesaham menjelang tahun fiskal 2030. Nota permulaan itu juga merujuk kepada rangka kerja kewangan jangka panjang pengurusan Sandisk, yang merangkumi:

• Pertumbuhan pendapatan pertengahan hingga tinggi dari tahun fiskal 2028 hingga 2030.
• Kira-kira 80% margin kasar bukan GAAP.
• Margin aliran tunai bebas yang diselaraskan 50%.