Piper Sandler Namakan Chevron Saham Minyak Pilihan Utama, Neutral Terhadap Pesaing

Piper Sandler telah memulakan liputan ke atas sektor Minyak Bersepadu Global dengan menamakan Chevron Corporation sebagai pilihan utamanya dengan penarafan 'Overweight'. Firma itu pada masa yang sama memberikan penarafan 'Neutral' kepada syarikat gergasi lain termasuk BP, Shell, TotalEnergies dan ExxonMobil.

Chevron Menjadi Pilihan Utama

Penarafan 'Overweight' untuk Chevron adalah satu-satunya dalam sektor ini oleh Piper Sandler, mencerminkan pandangan firma itu bahawa saham tersebut menawarkan potensi penarafan semula penilaian selepas melalui tempoh diskaun. Penganalisis menekankan bahawa dua halangan besar yang membelenggu saham itu telah diselesaikan sejak 12 bulan lalu.

Isu-isu tersebut ialah:

• Penyelesaian pertikaian Hess yang memihak kepada Chevron.
• Penyiapan projek mega peluasan FGP (Future Growth Project) di Tengiz.

Dengan profil aliran tunai yang dijangka menarik untuk beberapa tahun akan datang, Piper Sandler percaya diskaun penilaian Chevron berbanding ExxonMobil akan kembali kepada purata sejarahnya. Firma itu menjangkakan diskaun pada metrik nilai perusahaan kepada EBITDA (EV/EBITDA) akan mengecil kepada kira-kira 0.5x, berbanding diskaun semasa yang menghampiri 1x.

Ad

Pandangan Neutral Terhadap Gergasi Minyak Lain

Pemberian penarafan 'Neutral' kepada BP, Shell, TotalEnergies dan ExxonMobil adalah selaras dengan pandangan Piper Sandler yang secara amnya neutral terhadap sektor ini. Firma itu melihat potensi peningkatan yang terhad kepada sasaran harga Disember 2027 bagi kebanyakan syarikat dalam liputannya.

Tinjauan Makro Sektor Tenaga

Secara makro, Piper Sandler meramalkan harga purata minyak mentah Brent akan berada pada sekitar AS$80 setong sehingga tahun hadapan, disokong oleh bekalan yang mencukupi tanpa mengambil kira gangguan berkaitan perang. Firma itu juga lebih memihak kepada operasi hiliran (penapisan) berbanding aktiviti huluan (penerokaan dan pengeluaran).

Pandangan ini didorong oleh jangkaan bahawa kekuatan dalam *spread* rekahan penapisan akan berterusan sehingga tahun hadapan. Menurut firma itu, bekalan produk ditapis telah menjadi sangat ketat, terutamanya untuk sulingan pertengahan, disebabkan oleh penutupan dan kerosakan kemudahan yang mungkin mengambil masa berbulan-bulan untuk dibaiki. Berdasarkan tinjauan ini, unjuran EBITDA Piper Sandler untuk tahun 2026 dan 2027 adalah masing-masing kira-kira 15% dan 16% melebihi konsensus pasaran.