Piper Sandler Tunjuk Chevron sebagai Saham Minyak Unggulan, Beri Peringkat Netral untuk Pesaingnya

Firma investasi Piper Sandler telah memulai cakupan pada sektor Minyak Terintegrasi Global dengan pandangan yang secara umum netral, menyoroti Chevron Corporation (CVX) sebagai pilihan utamanya dengan peringkat Overweight. Raksasa energi lainnya, termasuk ExxonMobil, BP, Shell, dan TotalEnergies, menerima peringkat Neutral.

Prospek Sektor dan Harga Minyak

Piper Sandler memproyeksikan harga minyak mentah Brent akan berada di rata-rata sekitar $80 per barel hingga tahun depan. Proyeksi ini didukung oleh pasokan yang memadai, dengan asumsi tidak ada gangguan signifikan terkait perang dan adanya resolusi pada tahun 2027.

Firma tersebut memiliki pandangan yang lebih positif untuk operasi hilir (downstream) dibandingkan kegiatan hulu (upstream). Analis mencatat bahwa kekuatan marjin keuntungan kilang (*refining crack spread*) diperkirakan akan bertahan hingga tahun depan, menciptakan prospek yang lebih baik bagi segmen pengolahan. Hal ini disebabkan oleh pengetatan pasokan produk olahan, terutama distilat menengah, akibat penutupan dan kerusakan fasilitas yang perbaikannya bisa memakan waktu berbulan-bulan.

Alasan di Balik Peringkat 'Overweight' untuk Chevron

Chevron menjadi satu-satunya perusahaan di sektor ini yang menerima peringkat Overweight dari Piper Sandler. Analis melihat adanya potensi *re-rating* valuasi untuk saham Chevron setelah periode diskon.

Ad

Dua isu signifikan yang sebelumnya membebani saham kini telah terselesaikan dalam 12 bulan terakhir: penyelesaian sengketa Hess yang menguntungkan Chevron dan rampungnya proyek ekspansi raksasa Tengiz FGP. Dengan profil arus kas yang menarik selama beberapa tahun ke depan, Piper Sandler yakin valuasi Chevron akan kembali ke diskon rata-rata historisnya sekitar 0,5x terhadap ExxonMobil pada rasio nilai perusahaan terhadap EBITDA, dibandingkan dengan diskon saat ini yang mendekati 1x.

Peringkat Netral untuk Raksasa Lainnya

Piper Sandler memberikan peringkat Neutral kepada para pemain utama lainnya di sektor ini, karena melihat potensi kenaikan yang terbatas terhadap target harga mereka pada Desember 2027. Proyeksi EBITDA firma tersebut untuk tahun 2026 dan 2027 masing-masing berada sekitar 15% dan 16% di atas konsensus pasar.

• ExxonMobil (XOM): Diberi peringkat Neutral sejalan dengan pandangan umum sektor.
• BP (BP): Menerima peringkat Neutral. Baru-baru ini, perusahaan setuju untuk menjual sahamnya di proyek minyak lepas pantai Bay du Nord di Kanada kepada mitranya, Equinor.
• Shell (SHEL): Juga diberi peringkat Neutral. Perusahaan telah menyelesaikan penjualan Jiffy Lube International senilai $1,3 miliar.
• TotalEnergies (TTEF): Diberi peringkat Neutral. CEO perusahaan menyatakan bahwa mereka menghasilkan sekitar $400 juta pendapatan tahunan dari penjualan LNG yang bersumber dari pabrik Yamal LNG Rusia.