Saham Paramount Jatuh Selepas Arete Turun Gred Akibat Kebimbangan Hutang

Saham Paramount Global menjunam sebanyak 8% pada hari Khamis selepas firma penyelidikan Arete Research menurunkan gred saham syarikat media itu kepada "Jual" daripada "Neutral". Tindakan ini didorong oleh kebimbangan mendalam mengenai beban hutang yang bakal ditanggung berikutan cadangan penggabungannya dengan Warner Bros. Discovery.

Penurunan Gred dan Sasaran Harga

Dalam notanya, Arete mengurangkan sasaran harga untuk Paramount secara drastik kepada $2, paras terendah di pasaran (Street low). Sasaran baharu ini adalah jauh lebih rendah berbanding harga penutup saham pada hari Rabu iaitu $9.75.

Penurunan gred ini mencerminkan sentimen negatif terhadap struktur kewangan syarikat selepas penggabungan yang dicadangkan, yang dijangka akan dimuktamadkan pada September 2026.

Kebimbangan Hutang Akibat Penggabungan

Menurut penganalisis Arete, Pierre-Marie d’Ornano, entiti gabungan itu diunjurkan akan mempunyai hutang kasar sebanyak $86 bilion. Ini akan menghasilkan nisbah leveraj sebanyak enam kali ganda, satu tahap yang dianggap berisiko tinggi oleh penganalisis.

Ad

"Penggabungan mega dalam sektor media adalah sukar," ulas d’Ornano. Beliau menambah bahawa tidak jelas sama ada pihak pengurusan mempunyai "pengalaman untuk mengendalikan lembaran imbangan berleveraj tinggi, yang lazimnya memerlukan pemikiran yang berbeza."

Cabaran Penggabungan Mega Media

Arete menarik perhatian kepada rekod prestasi yang mencabar bagi penggabungan media berskala besar sebelum ini. Penganalisis tersebut menyatakan bahawa unjuran sering terlepas disebabkan oleh beberapa faktor:

• Penurunan berterusan dalam perniagaan televisyen linear.
• Jangkaan yang terlalu tinggi untuk segmen penstriman.
• Struktur modal yang sukar untuk diuruskan.

D’Ornano berpendapat bahawa pengambilalihan Warner Bros. Discovery oleh Paramount berkemungkinan akan menghadapi cabaran yang sama, tetapi dengan kos hutang yang lebih mahal dan syarat perjanjian penyelenggaraan (maintenance covenants) yang lebih ketat berbanding kes penggabungan Warner Bros. Discovery sebelum ini.