Orient Securities: Asas Sektor Insurans China Bertambah Baik, Didorong oleh Pulangan Pelaburan

Orient Securities dalam laporan penyelidikan terbaharunya menyatakan bahawa asas-asas fundamental bagi industri insurans China menunjukkan penambahbaikan berterusan pada separuh pertama 2026. Prestasi ini disokong terutamanya oleh keuntungan pelaburan yang lebih tinggi berikutan pemulihan pasaran ekuiti, serta peningkatan dalam keuntungan pengunderaitan dan pertumbuhan nilai dalam segmen insurans hayat.

Pemulihan Pasaran Ekuiti Lonjakkan Keuntungan

Menurut laporan itu, keuntungan bersih yang boleh diagihkan kepada syarikat induk bagi syarikat-syarikat insurans tersenarai utama mencatatkan pertumbuhan tinggi pada separuh pertama 2026. Peningkatan ini sebahagian besarnya disumbangkan oleh prestasi portfolio pelaburan.

• China Life: +228.6%
• China Pacific Insurance: +10.4%
• New China Life: +54.0%
• Ping An of China: +36.1%
• PICC Group: +38.5%
• China Taiping: +90.4%
• Sunshine Insurance: +38.3%

Peningkatan keuntungan ini terutamanya didorong oleh perubahan nilai saksama dalam aset ekuiti dan keuntungan daripada penjualan saham serta dana. Di samping itu, Orient Securities menekankan bahawa pembayaran dividen yang tinggi terus menyokong penilaian saham insurans dalam persekitaran kadar faedah rendah.

Insurans Hayat: Pertumbuhan Nilai dan Kos Liabiliti Menurun

Sektor insurans hayat menunjukkan prestasi yang stabil dengan Nilai Perniagaan Baharu (NBV), Margin Perkhidmatan Kontrak (CSM), dan Nilai Terbenam (EV) semuanya merekodkan pertumbuhan. Laporan itu turut menyoroti peralihan strategik kepada polisi penyertaan (participating policies), di mana sumbangan premium daripada polisi ini meningkat daripada 19.1% pada 2025 kepada 36.1% pada separuh pertama 2026.

Peralihan ini, digabungkan dengan kadar faedah pra-tentu yang lebih rendah dan pengurusan kos saluran agensi yang lebih baik, telah berjaya menurunkan kos liabiliti bagi perniagaan baharu. Ini menandakan kualiti dan kemampanan penambahbaikan dari segi liabiliti telah bertambah baik.

Ad

Insurans Am: Keuntungan Pengunderaitan Semakin Penting

Bagi segmen insurans am (harta dan kasualti), pertumbuhan premium menjadi lebih perlahan. Namun, keuntungan pengunderaitan telah menjadi penyumbang yang lebih penting kepada prestasi keseluruhan. Nisbah Gabungan (COR) bagi syarikat-syarikat utama menunjukkan penambahbaikan yang ketara dan kekal di bawah 100%, menandakan operasi pengunderaitan yang menguntungkan.

• PICC P&C: 94.5%
• Ping An P&C: 95.1%
• CPIC P&C: 95.0%

Orient Securities menjelaskan bahawa penambahbaikan COR ini sebahagian besarnya disebabkan oleh penurunan nisbah perbelanjaan hasil daripada pengawalseliaan harga insurans motor dan kecekapan operasi yang lebih tinggi, dan bukannya penurunan dalam nisbah tuntutan.

Cabaran Pelaburan dan Strategi Aset

Hasil pelaburan bersih terus menghadapi tekanan berikutan persekitaran kadar faedah yang rendah, yang menyukarkan pelaburan semula aset pada kadar pulangan yang menarik. Walau bagaimanapun, jumlah hasil pelaburan telah meningkat dengan ketara disebabkan oleh pemulihan pasaran ekuiti.

Syarikat insurans kini memperhalusi strategi peruntukan aset mereka. Bon jangka panjang digunakan untuk memadankan aliran tunai liabiliti, ekuiti berdividen tinggi untuk menjana pendapatan tetap, dan aset ekuiti lain untuk meningkatkan potensi pulangan keseluruhan. Ini menunjukkan sektor ini sedang menyesuaikan diri secara beransur-ansur dengan persekitaran kadar faedah rendah.