Saham Nuklear Oklo, NuScale Hadapi Kelemahan Penilaian Di Tengah-tengah Pembakaran Tunai yang Tinggi

Saham firma tenaga nuklear Oklo (OKLO) dan NuScale Power (SMR) diniagakan pada penilaian yang kelihatan terhad meskipun terdapat kerugian tahun ke tahun yang tinggi, menurut analisis oleh Investing.com. Kedua-dua syarikat, yang sedang membangunkan reaktor generasi akan datang, diniagakan melebihi anggaran nilai saksama mereka, menunjukkan pasaran sedang menetapkan harga dalam pertumbuhan masa hadapan yang ketara yang masih belum menjadi kenyataan.

Penilaian dan Asas

Analisis 1 Oktober menunjukkan bahawa kedua-dua syarikat tidak menawarkan margin keselamatan yang jelas berdasarkan asas semasa. NuScale mempunyai sedikit kelebihan berdasarkan harga-ke-buku, tetapi kedua-dua firma sedang menggunakan wang tunai ketika mereka berusaha ke arah operasi komersial.

• Nilai Saksama: Harga saham Oklo $36.08 adalah 10.2% melebihi anggaran nilai saksamanya iaitu $32.42. NuScale, pada $7.84, diniagakan 8.2% melebihi anggaran nilai saksamanya iaitu $7.20.
• Harga-ke-Buku: NuScale kelihatan lebih murah dengan nisbah P/B 1.6x, berbanding 2.1x untuk Oklo.
• Hasil dan Pendapatan: NuScale melaporkan $31.48 juta dalam pendapatan untuk tahun fiskal 2025, walaupun ini merupakan penurunan daripada tahun sebelumnya. Oklo kini tidak melaporkan sebarang pendapatan. Kedua-dua syarikat mencatatkan kerugian EBITDA yang ketara pada tahun 2025, dengan NuScale pada -$181 juta dan Oklo pada -$138.77 juta.

Kedua-dua syarikat mempunyai hutang yang sangat sedikit, dengan penilaian Oklo bergantung sepenuhnya pada penggunaan reaktornya pada masa hadapan, manakala NuScale mempunyai aliran pendapatan yang kecil dan mantap.

Prestasi dan Risiko Pasaran

Ad

Kedua-dua saham telah mengalami penurunan yang teruk sepanjang tahun lalu, dengan Oklo jatuh 68.1% dan NuScale jatuh 78.4%. Analisis tersebut menonjolkan perbezaan ketara dalam turun naik antara kedua-duanya.

NuScale mempunyai beta 2.31, menunjukkan ia lebih dua kali ganda lebih tidak menentu berbanding pasaran yang lebih luas. Sebaliknya, beta Oklo adalah 1.20 yang lebih sederhana. Beta yang tinggi boleh membawa kepada keuntungan yang dipertingkatkan dalam pasaran yang semakin meningkat tetapi juga kerugian yang lebih curam semasa kemelesetan.

Risiko Perdagangan Pasangan Digariskan

Laporan itu juga mengkaji daya maju perdagangan pasangan—secara serentak membeli satu saham dan menjual pada saham yang lain—memandangkan pendedahan bersama mereka terhadap dasar nuklear dan permintaan untuk kuasa yang dipacu AI. Walau bagaimanapun, ia memberi amaran bahawa strategi sedemikian membawa risiko yang besar.

Risiko utama termasuk ketidakpadanan yang ketara dalam beta, yang akan menghalang kedudukan dolar yang sama daripada menjadi neutral pasaran. Tambahan pula, berita khusus syarikat, seperti kemenangan kontrak utama atau kenaikan modal, boleh menyebabkan harga saham mereka berbeza secara mendadak. Analisis itu menyimpulkan bahawa tanpa pengesahan statistik hubungan yang stabil, sebarang perdagangan pasangan akan menjadi sangat spekulatif.