หุ้นบริษัทพลังงานนิวเคลียร์ Oklo และ NuScale เผชิญกับอุปสรรคด้านมูลค่าท่ามกลางการใช้เงินสดจำนวนมาก

จากการวิเคราะห์ของ Investing.com พบว่า หุ้นของบริษัทพลังงานนิวเคลียร์ Oklo (OKLO) และ NuScale Power (SMR) มีราคาซื้อขายที่ดูเหมือนจะสูงเกินไป แม้ว่าจะขาดทุนอย่างหนักเมื่อเทียบกับปีก่อนก็ตาม บริษัททั้งสองแห่งซึ่งกำลังพัฒนาเครื่องปฏิกรณ์รุ่นใหม่ มีราคาซื้อขายสูงกว่ามูลค่าที่แท้จริงที่ประเมินไว้ ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดกำลังประเมินราคาโดยคำนึงถึงการเติบโตในอนาคตที่สำคัญซึ่งยังไม่เกิดขึ้นจริง

การประเมินมูลค่าและปัจจัยพื้นฐาน

การวิเคราะห์เมื่อวันที่ 1 ตุลาคม แสดงให้เห็นว่าทั้งสองบริษัทไม่มีส่วนเผื่อความปลอดภัยที่ชัดเจนจากปัจจัยพื้นฐานในปัจจุบัน NuScale มีข้อได้เปรียบเล็กน้อยในด้านอัตราส่วนราคาต่อมูลค่าทางบัญชี แต่ทั้งสองบริษัทกำลังใช้เงินสดจำนวนมากเพื่อเตรียมพร้อมสำหรับการดำเนินงานเชิงพาณิชย์

• มูลค่าที่แท้จริง: ราคาหุ้นของ Oklo ที่ $36.08 สูงกว่ามูลค่าที่แท้จริงที่ประเมินไว้ที่ $32.42 ถึง 10.2% ส่วน NuScale ที่ $7.84 ซื้อขายสูงกว่ามูลค่าที่แท้จริงที่ประเมินไว้ที่ $7.20 ถึง 8.2%
• อัตราส่วนราคาต่อมูลค่าทางบัญชี: NuScale มีราคาถูกกว่า โดยมีอัตราส่วน P/B อยู่ที่ 1.6 เท่า เมื่อเทียบกับ 2.1 เท่า สำหรับ Oklo
• รายได้และกำไร: NuScale รายงานรายได้ 31.48 ล้านดอลลาร์สหรัฐ สำหรับปีงบประมาณ 2025 แม้ว่าจะลดลงจากปีก่อนหน้าก็ตาม ปัจจุบัน Oklo ยังไม่มีรายงานรายได้ บริษัททั้งสองแห่งมีผลขาดทุน EBITDA จำนวนมากในปี 2025 โดย NuScale ขาดทุน -181 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และ Oklo ขาดทุน -138.77 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

บริษัททั้งสองแห่งมีหนี้สินน้อยมาก โดยมูลค่าของ Oklo ขึ้นอยู่กับการใช้งานเครื่องปฏิกรณ์ในอนาคตทั้งหมด ในขณะที่ NuScale มีกระแสรายได้ที่มั่นคงและมีจำนวนไม่มาก

ผลการดำเนินงานและความเสี่ยงในตลาด

Ad

หุ้นทั้งสองตัวประสบกับการลดลงอย่างรุนแรงในช่วงปีที่ผ่านมา โดย Oklo ลดลง 68.1% และ NuScale ลดลง 78.4% การวิเคราะห์ชี้ให้เห็นถึงความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญในความผันผวนระหว่างทั้งสองบริษัท

NuScale มีค่าเบต้าอยู่ที่ 2.31 ซึ่งบ่งชี้ว่ามีความผันผวนมากกว่าตลาดโดยรวมถึงสองเท่า ในทางตรงกันข้าม ค่าเบต้าของ Oklo อยู่ที่ 1.20 ซึ่งถือว่าอยู่ในระดับปานกลาง ค่าเบต้าสูงอาจนำไปสู่ผลกำไรที่เพิ่มขึ้นในตลาดขาขึ้น แต่ก็อาจทำให้ขาดทุนมากขึ้นในช่วงขาลงเช่นกัน

ความเสี่ยงของการซื้อขายแบบจับคู่

รายงานยังได้ตรวจสอบความเป็นไปได้ของการซื้อขายแบบจับคู่ ซึ่งเป็นการซื้อหุ้นตัวหนึ่งและขายหุ้นอีกตัวหนึ่งพร้อมกัน เนื่องจากทั้งสองหุ้นมีความเกี่ยวข้องกับนโยบายด้านนิวเคลียร์และความต้องการพลังงานที่ขับเคลื่อนด้วย AI เหมือนกัน อย่างไรก็ตาม รายงานเตือนว่ากลยุทธ์ดังกล่าวมีความเสี่ยงสูง

ความเสี่ยงที่สำคัญ ได้แก่ ความแตกต่างอย่างมากของค่าเบต้า ซึ่งจะทำให้การลงทุนในจำนวนเงินที่เท่ากันไม่สามารถสร้างความสมดุลกับตลาดได้ นอกจากนี้ ข่าวเฉพาะของบริษัท เช่น การชนะสัญญาสำคัญหรือการระดมทุน อาจทำให้ราคาหุ้นของทั้งสองหุ้นแตกต่างกันอย่างมาก การวิเคราะห์สรุปว่า หากไม่มีการตรวจสอบทางสถิติถึงความสัมพันธ์ที่มั่นคง การซื้อขายแบบจับคู่ใดๆ ก็ตามจะเป็นการเก็งกำไรสูงมาก