परमाणु ऊर्जा कंपनियों के शेयरों जैसे ओक्लो और नुस्केल को भारी नकदी खपत के बीच मूल्यांकन संबंधी चुनौतियों का सामना करना पड़ रहा है।

Investing.com के एक विश्लेषण के अनुसार, परमाणु ऊर्जा कंपनियों ओक्लो (OKLO) और नुस्केल पावर (SMR) के शेयर, पिछले वर्ष की तुलना में भारी नुकसान के बावजूद, अत्यधिक मूल्य पर कारोबार कर रहे हैं। अगली पीढ़ी के रिएक्टर विकसित कर रही ये दोनों कंपनियां अपने अनुमानित उचित मूल्य से ऊपर कारोबार कर रही हैं, जिससे संकेत मिलता है कि बाजार भविष्य में होने वाली महत्वपूर्ण वृद्धि को ध्यान में रखते हुए शेयरों का मूल्य निर्धारित कर रहा है, जो अभी तक साकार नहीं हुई है।

मूल्यांकन और मूलभूत कारक

1 अक्टूबर के विश्लेषण से पता चलता है कि वर्तमान मूलभूत कारकों के आधार पर दोनों में से कोई भी कंपनी स्पष्ट मार्जिन ऑफ सेफ्टी प्रदान नहीं करती है। मूल्य-से-पुस्तक अनुपात के आधार पर नुस्केल को मामूली बढ़त प्राप्त है, लेकिन दोनों कंपनियां वाणिज्यिक परिचालन की दिशा में काम करते हुए नकदी खर्च कर रही हैं।

• उचित मूल्य: ओक्लो के शेयर का मूल्य $36.08 था, जो इसके अनुमानित उचित मूल्य $32.42 से 10.2% अधिक था। नुस्केल का शेयर $7.84 पर था, जो इसके अनुमानित उचित मूल्य $7.20 से 8.2% अधिक था।
• प्राइस-टू-बुक: नुस्केल का पी/बी अनुपात 1.6 गुना था, जबकि ओक्लो का 2.1 गुना था, जिससे यह सस्ता प्रतीत हुआ।
• राजस्व और आय: नुस्केल ने वित्त वर्ष 2025 के लिए $31.48 मिलियन का राजस्व दर्ज किया, हालांकि यह पिछले वर्ष की तुलना में कम था। ओक्लो ने वर्तमान में कोई राजस्व दर्ज नहीं किया है। दोनों कंपनियों ने 2025 में महत्वपूर्ण EBITDA घाटा दर्ज किया, जिसमें नुस्केल को -$181 मिलियन और ओक्लो को -$138.77 मिलियन का घाटा हुआ।

दोनों कंपनियों पर बहुत कम ऋण है, ओक्लो का मूल्यांकन पूरी तरह से उसके रिएक्टरों की भविष्य में तैनाती पर निर्भर करता है, जबकि नुस्केल के पास एक छोटा, स्थापित राजस्व स्रोत है।

बाजार प्रदर्शन और जोखिम

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पिछले एक वर्ष में दोनों शेयरों में भारी गिरावट आई है, जिसमें ओक्लो में 68.1% और नुस्केल में 78.4% की गिरावट दर्ज की गई है। विश्लेषण ने दोनों के बीच अस्थिरता में महत्वपूर्ण अंतर को उजागर किया।

नुस्केल का बीटा 2.31 है, जो दर्शाता है कि यह व्यापक बाजार की तुलना में दोगुने से भी अधिक अस्थिर है। इसके विपरीत, ओक्लो का बीटा अपेक्षाकृत कम 1.20 है। उच्च बीटा बढ़ते बाजार में लाभ को बढ़ा सकता है, लेकिन मंदी के दौरान नुकसान भी अधिक हो सकता है।

पेयर्स ट्रेड के जोखिमों का विवरण

रिपोर्ट ने पेयर्स ट्रेड की व्यवहार्यता का भी विश्लेषण किया—एक ही समय में एक स्टॉक पर लॉन्ग पोजीशन लेना और दूसरे पर शॉर्ट पोजीशन लेना—क्योंकि दोनों ही परमाणु नीति और एआई-संचालित बिजली की मांग से जुड़े हैं। हालांकि, इसने चेतावनी दी कि ऐसी रणनीति में काफी जोखिम हैं।

प्रमुख जोखिमों में बीटा में भारी असमानता शामिल है, जो समान-डॉलर पोजीशन को बाजार-तटस्थ होने से रोकती है। इसके अलावा, कंपनी-विशिष्ट समाचार, जैसे कि कोई बड़ा अनुबंध जीतना या पूंजी जुटाना, उनके शेयर की कीमतों में तीव्र अंतर पैदा कर सकते हैं। विश्लेषण से यह निष्कर्ष निकला कि स्थिर संबंध के सांख्यिकीय सत्यापन के बिना, किसी भी जोड़ी का व्यापार अत्यधिक सट्टा होगा।