Morgan Stanley: Tapak SpaceX $100B di Louisiana Pemangkin AI Orbital Yang Belum Dinilai Pasaran

Morgan Stanley berpendapat bahawa rancangan SpaceX untuk membina kemudahan Starbase bernilai $100 bilion di Louisiana merupakan satu peristiwa penting yang strategik, di mana potensinya masih belum dinilai oleh pasaran dalam saham SPCX. Penganalisis aeroangkasa utama firma itu, Adam Jonas, menyatakan bahawa pelabur mungkin tidak menghargai skala perancangan SpaceX untuk Starship.

Butiran Projek Strategik

Kompleks yang dicadangkan di Vermilion Parish, Louisiana, akan dibina di atas bekas tapak milik ExxonMobil. Projek mega ini dijangka merangkumi sehingga 10 buah pelantar pelancaran yang terbahagi kepada lima kompleks pelancaran.

• Jadual Masa: Pembinaan dijadualkan bermula pada 2027, dengan pelancaran pertama disasarkan pada 2029.
• Pekerjaan: Dijangka akan mewujudkan 3,000 peluang pekerjaan langsung.
• Faktor Lokasi: Kedudukan Louisiana sebagai pengeluar gas asli ketiga terbesar di Amerika Syarikat adalah faktor utama, memandangkan setiap pelancaran Starship menggunakan lebih 1,000 tan metana cecair.

Implikasi Kepada Penilaian Pasaran

Menurut Jonas, kemudahan di Louisiana ini tidak diperlukan untuk mencapai unjuran jangka panjang Morgan Stanley yang sedia ada, sekali gus membayangkan potensi peningkatan yang besar. Firma itu menyasarkan hasil SpaceX sebanyak $3.5 trilion menjelang 2040, yang menurut modelnya hanya memerlukan lapan pelantar Starship dengan dua pelancaran sehari.

Ad

Aspek yang lebih penting, menurut Morgan Stanley, ialah bagaimana infrastruktur ini membolehkan perkomputeran orbital. Firma itu mengunjurkan perkomputeran orbital akan menyumbang lebih 80% daripada hasil pelancaran SpaceX bermula tahun 2032. Jonas menganggarkan bahawa setiap 1GW kapasiti pengkomputeran tambahan boleh menambah nilai sebanyak $27 pada harga saham SPCX, mewakili kira-kira 20% daripada paras semasa.

Konteks Kewangan dan Risiko

Angka $100 bilion itu adalah jumlah kumulatif sepanjang satu dekad. Morgan Stanley menyatakan ia hanya mewakili 2% daripada jumlah unjuran perbelanjaan modal (capex) SpaceX dalam tempoh tersebut apabila perbelanjaan infrastruktur AI turut diambil kira. Untuk membiayai program yang lebih luas, firma itu menganggarkan terbitan hutang bersih purata sekitar $80 bilion setahun.

Walau bagaimanapun, Jonas turut menekankan risiko pelaksanaan, dengan menyatakan bahawa "angka capex yang besar mudah diumumkan, tetapi pertumbuhan perlu menjadi kenyataan." Pelabur akan memantau dua peristiwa penting: trajektori pengkomputeran AI SpaceX menjelang FY27 dan permulaan pembinaan pada 2027 sebagai penunjuk sama ada projek ini berjalan mengikut jadual.