Morgan Stanley: Fasilitas SpaceX di Louisiana Senilai $100 Miliar Adalah Katalis AI Orbital yang Belum Diperhitungkan Pasar

Morgan Stanley berpendapat bahwa rencana pembangunan fasilitas Starbase SpaceX senilai $100 miliar di Vermilion Parish, Louisiana, merupakan sebuah tonggak strategis yang belum tercermin dalam valuasi saham SPCX. Adam Jonas, analis kedirgantaraan utama Morgan Stanley, menyatakan bahwa investor belum sepenuhnya memahami skala rencana SpaceX dengan Starship.

Detail Proyek Ambisius di Louisiana

Kompleks yang direncanakan di Louisiana akan dibangun di atas properti bekas ExxonMobil dan dijadwalkan memiliki hingga 10 landasan peluncuran di lima kompleks terpisah. Pembangunan diperkirakan akan dimulai pada tahun 2027, dengan target peluncuran pertama pada tahun 2029. Proyek ini diproyeksikan akan menciptakan 3.000 lapangan kerja langsung.

Menurut catatan Jonas, pemilihan lokasi ini sangat strategis. Posisi Louisiana sebagai produsen gas alam terbesar ketiga di Amerika Serikat menjadi faktor kunci, mengingat setiap peluncuran roket Starship mengonsumsi lebih dari 1.000 ton metana cair sebagai bahan bakar.

Katalis Komputasi Orbital yang Terabaikan

Bagi Morgan Stanley, aspek yang paling signifikan dari ekspansi ini adalah kemampuannya untuk mendukung infrastruktur komputasi di orbit. Firma tersebut memproyeksikan bahwa komputasi orbital akan menyumbang lebih dari 80% dari pendapatan peluncuran SpaceX mulai tahun 2032, jauh melampaui misi tradisional seperti penempatan satelit.

Ad

Analisis tersebut mengestimasikan bahwa setiap penambahan kapasitas komputasi sebesar 1 GW dapat menambah nilai $27 pada harga saham SPCX. Terdapat potensi kenaikan yang signifikan, karena perkiraan internal SpaceX untuk kapasitas komputasi pada akhir tahun fiskal 2027 mendekati 10 GW, lebih dari dua kali lipat estimasi dasar Morgan Stanley sebesar 4,9 GW. Jonas menulis bahwa dengan harga saat ini, valuasi bisnis AI milik SpaceX masih sangat rendah, dengan "opsi panggilan untuk AI orbital yang pada dasarnya dihargai $0."

Konteks Finansial dan Risiko

Angka investasi $100 miliar perlu dilihat dalam konteks. Morgan Stanley mencatat bahwa jumlah ini bersifat kumulatif selama satu dekade dan hanya mewakili sekitar 2% dari total proyeksi belanja modal (capex) SpaceX jika pengeluaran infrastruktur AI turut diperhitungkan. Untuk mendanai program yang lebih luas, firma tersebut memodelkan penerbitan utang bersih rata-rata sekitar $80 miliar per tahun.

Jonas tidak mengabaikan risiko eksekusi. "Angka capex yang besar mudah diumumkan di atas kertas, tetapi pertumbuhan harus terwujud agar SpaceX dan pasar utang dapat terus membenarkannya," tulisnya. Namun, ia juga melihat adanya keuntungan geopolitik dalam diversifikasi geografis, mengingat adanya penolakan terhadap ekspansi pusat data di beberapa wilayah, termasuk Texas. Investor akan memantau dua tonggak utama: realisasi target kapasitas komputasi AI pada FY27 dan dimulainya konstruksi sesuai jadwal pada 2027.