Perbelanjaan AI Meta Jejas Aliran Tunai, Timbulkan Keraguan Pelabur

Pelaburan besar-besaran Meta Platforms dalam kecerdasan buatan (AI) telah menyebabkan aliran tunai bebasnya menjunam, menimbulkan persoalan dalam kalangan pelabur mengenai strategi syarikat untuk meraih keuntungan daripada aset pengkomputeran yang mahal. Saham syarikat induk Instagram itu jatuh 9% dalam dagangan pra-pasaran selepas melaporkan kejatuhan aliran tunai bebas sebanyak 91% berbanding tahun sebelumnya.

Dilema Strategik Kuasa Pengkomputeran

Meta melaporkan aliran tunai bebas hanya sebanyak $784 juta pada suku kedua, satu penurunan mendadak yang membimbangkan pasaran. Menurut Ketua Pegawai Eksekutif Mark Zuckerberg, syarikat itu kini memiliki aset strategik yang terhad iaitu kapasiti pengkomputeran — gabungan cip, pelayan, tenaga dan pusat data yang menjadi nadi AI.

Zuckerberg mendedahkan bahawa Meta telah menerima banyak tawaran daripada perniagaan lain yang ingin menyewa kapasiti pengkomputerannya pada "premium yang bermakna". Ini meletakkan Meta di persimpangan: sama ada menyewakan kapasiti tersebut untuk keuntungan jangka pendek bagi meredakan tekanan aliran tunai, atau menggunakannya secara dalaman untuk membangunkan produk dan perkhidmatan AI sendiri.

Perbelanjaan Besar Tanpa Model Perniagaan Jelas

Walaupun aliran tunai merosot, Meta menaikkan unjuran perbelanjaan modalnya, dengan sasaran baharu antara $130 bilion hingga $145 bilion. Langkah ini menimbulkan perbandingan dengan pesaing seperti Microsoft, yang turut berbelanja besar untuk AI tetapi telah menunjukkan hasil yang jelas melalui pertumbuhan unit awan Azure dan pembantu Copilot.

Ad

• Microsoft: Sahamnya meningkat 8% selepas menunjukkan kejayaan dalam mengewangkan pelaburan AI melalui pangkalan pelanggan korporat yang besar.
• Alphabet (Google): Turut menaikkan unjuran perbelanjaan dan melaporkan pembakaran tunai, menyebabkan sahamnya jatuh 7%.

Seorang penganalisis dari eToro, Josh Gilbert, merumuskan keadaan itu dengan berkata, "Meta berbelanja seperti sebuah syarikat hiperskala (gergasi awan) tanpa model perniagaan hiperskala." Tidak seperti pesaingnya yang boleh menjual terus kuasa pengkomputeran melalui perniagaan awan mereka, setiap dolar yang dibelanjakan Meta bergantung pada perniagaan pengiklanannya.

Pelabur Bimbang Sejarah Metaverse Berulang

Perbelanjaan agresif Meta dalam AI mengingatkan pelabur kepada pertaruhan mahal syarikat itu sebelum ini dalam metaverse, yang telah menelan belanja berpuluh bilion dolar tanpa menjadi penjana pendapatan yang signifikan. Kejatuhan aliran tunai bebas pada suku ini adalah yang paling curam sejak akhir 2022, ketika pelaburan metaverse menarik penelitian yang sama.

Zuckerberg dan Ketua Pegawai Kewangan Susan Li memberikan gambaran umum tentang potensi produk seperti pembantu peribadi AI dan ejen perniagaan, tetapi tidak memberikan butiran khusus mengenai bagaimana ia akan menjana pulangan. Kekurangan perincian ini menyebabkan seorang penganalisis dari Bernstein, Mark Shmulik, menyifatkan panggilan pendapatan itu "terasa seperti sesi sumbang saran biasa," sekali gus membiarkan pelabur terus ragu-ragu tentang hala tuju sebenar syarikat.