Macquarie Turunkan Unjuran Sektor Perjudian Macau Akibat Pertumbuhan GGR Lemah

Macquarie telah menurunkan unjurannya untuk sektor perjudian Macau, memetik Hasil Perjudian Kasar (GGR) yang lebih lemah daripada jangkaan pada suku kedua 2026. Bank pelaburan itu kini menganggarkan GGR industri untuk tahun penuh 2026 akan mencapai MOP256 bilion, mewakili pertumbuhan 3.4% tahun-ke-tahun, lebih rendah daripada anggaran sebelumnya iaitu MOP262 bilion dengan pertumbuhan 6%.

Unjuran Disemak Turun

Berikutan prestasi yang lemah, Macquarie mengurangkan unjuran EBITDA terlaras sektor ini untuk suku kedua 2026 sebanyak 9.2%. Bank itu mengunjurkan EBITDA terlaras sektor akan susut 4.6% tahun-ke-tahun untuk suku tersebut, didorong oleh pertumbuhan GGR yang mendatar.

Bagi suku ketiga, Macquarie menjangkakan GGR akan kekal tidak berubah berbanding tempoh yang sama tahun lalu. Prospek yang lebih suram ini mencerminkan cabaran semasa yang dihadapi oleh hab perjudian terbesar di dunia itu.

Analisis Pasaran dan Prospek Jangka Pendek

Analisis bahagian pasaran bagi suku kedua menunjukkan prestasi yang berbeza-beza di kalangan pengendali utama:

Ad

• Wynn Macau: Mencatat kenaikan bahagian pasaran terbesar, meningkat 1.5 mata peratusan suku-ke-suku dan 2.0 mata peratusan tahun-ke-tahun.
• Sands China: Kehilangan 2.5 mata peratusan bahagian pasaran suku-ke-suku, tetapi masih berkembang 1.0 mata peratusan tahun-ke-tahun.
• SJM: Meningkatkan bahagian pasarannya sebanyak 0.5 mata peratusan suku-ke-suku, tetapi mengalami penguncupan 2.0 mata peratusan tahun-ke-tahun akibat kerugian berkaitan kasino satelit.
• Galaxy: Mengekalkan bahagian pasaran yang stabil pada 20.5%.

Macquarie menjangkakan "kesan lencongan Piala Dunia" akan terus menjejaskan keputusan pada bulan Julai, dengan purata hasil harian setakat bulan ini telah menurun 13% tahun-ke-tahun. GGR untuk bulan Julai diunjurkan merosot antara 7% hingga 11%. Walau bagaimanapun, GGR pada bulan September dijangka mencatat pertumbuhan belasan peratus yang tinggi disebabkan oleh asas perbandingan yang rendah akibat gangguan taufan pada tahun sebelumnya.

Implikasi kepada Pelabur

Dari segi penilaian, sektor ini kini didagangkan pada gandaan pendapatan 7 hingga 9 kali, hampir dengan paras terendah dalam sejarah. Ini mungkin menarik minat pelabur yang mencari nilai.

Bagi pendapatan dividen, Wynn Macau menawarkan hasil tertinggi pada kira-kira 9%, diikuti oleh Sands China pada 7.5%. Galaxy dan MGM China masing-masing menawarkan hasil dividen sebanyak 5.4% dan 5.9%. Macquarie mencadangkan agar para pelabur memantau peluang untuk masuk semula ke pasaran selepas pengumuman keputusan suku kedua.