Sasaran Harga LVMH Dipotong Bernstein Akibat Pemulihan China Perlahan

Firma penganalisis Bernstein telah memotong sasaran harganya untuk saham gergasi barangan mewah LVMH kepada €520 daripada €570, dengan menyatakan tekanan terhadap bahagian Fesyen & Barangan Kulit (Fashion & Leather Goods) syarikat itu. Langkah ini didorong oleh pemulihan ekonomi di China yang terhenti seketika dan cabaran yang dihadapi oleh jenama Louis Vuitton berkaitan keterjangkauan harga produknya.

Ramalan Pertumbuhan Diturunkan

Walaupun mengekalkan penarafan 'Outperform' ke atas saham tersebut, penganalisis yang diketuai oleh Luca Solca telah menyemak semula unjuran kewangan mereka. Bernstein kini menjangkakan pertumbuhan organik bahagian Fesyen & Barangan Kulit akan menguncup sebanyak -4% pada suku ketiga 2026, penurunan ketara daripada anggaran sebelumnya iaitu +1% dan jauh di bawah konsensus Visible Alpha sebanyak +1.2%.

Unjuran untuk tempoh lain turut disemak semula:

• Suku Keempat 2026: Pertumbuhan jualan organik dijangka pada +1%, dipotong daripada +3% sebelum ini.
• Tahun Penuh 2026: Anggaran pertumbuhan jualan organik tahunan kini pada -0.6%, berbanding +1.1% sebelumnya.
• Tahun Penuh 2027: Ramalan pertumbuhan diturunkan kepada +5% daripada +7%, walaupun masih melebihi konsensus pasaran iaitu +4.3%.

Isu Keterjangkauan Menjejaskan Louis Vuitton

Ad

Penganalisis Bernstein menekankan bahawa masalah utama bagi Louis Vuitton ialah "keterjangkauan, bukan keinginan." Mereka menyatakan bahawa ekuiti jenama dan pelaksanaan strategi kekal kukuh, tetapi harga produknya kini di luar jangkauan sebahagian besar pengguna aspirasi.

Harga permulaan untuk beg tangan saiz penuh jenama itu kini pada €1,550, dengan purata harga jualan sekitar €2,200. Ini mengehadkan akses bagi pengguna yang membelanjakan kurang daripada €1,500 setahun untuk barangan mewah. Bernstein mencadangkan bahawa Louis Vuitton berpotensi besar jika ia menjadi lebih mudah diakses, mungkin dengan menguji titik harga yang lebih rendah sekitar €1,300 hingga €1,400.

Konteks Pasaran Lebih Luas

Kelemahan ini berlaku dalam konteks makroekonomi yang mencabar. Inflasi yang lebih tinggi di AS, pertumbuhan yang lebih perlahan di China, dan ketidaktentuan di Eropah telah menjejaskan keyakinan pengguna, terutamanya dalam kalangan kelas pertengahan. Penganalisis menggambarkan keadaan ini sebagai "ekonomi berbentuk K" yang membawa kepada polarisasi pengguna yang semakin meningkat.

Akibat semakan semula ini, Bernstein telah menurunkan unjuran pendapatan sesaham (EPS) LVMH sebanyak 2.5% untuk 2026 dan 3.5% untuk 2027. Anggaran baharu ini adalah kira-kira 4% di bawah konsensus pasaran untuk kedua-dua tahun tersebut.