JPMorgan Hilang Panduan Jelas Pasaran Minyak di Tengah Konflik Berpanjangan

JPMorgan (JPM) menyatakan bahawa ia tidak lagi mempunyai pandangan asas yang jelas untuk pasaran minyak, satu pengakuan yang julung kali dibuat sejak bermulanya konflik antara AS-Israel dan Iran. Bank pelaburan itu dalam satu nota pada hari Khamis berkata, "Kami tidak tahu bagaimana untuk memodelkan kesudahannya" berikutan ketidaktentuan yang semakin memuncak.

Ketidaktentuan Memuncak, JPM Hilang Panduan

Menurut penganalisis JPM, konflik yang telah berlanjutan selama enam bulan telah menyaksikan banyak ambang ekonomi yang dijangka akan dielakkan oleh pentadbiran A.S. telah dilintasi tanpa strategi keluar yang jelas. Keadaan ini telah mewujudkan persekitaran pasaran yang sangat sukar untuk diramal.

Bank itu menarik perhatian kepada beberapa petunjuk tekanan pasaran:

• Harga minyak mentah telah melepasi paras $100 setong.
• Harga petrol di A.S. berada pada $4.37 segelen.
• Harga diesel A.S. mencecah paras tertinggi sepanjang masa iaitu $6.31 segelen menjelang musim sejuk, tempoh permintaan puncak bermusim, di tengah-tengah inventori yang berada pada paras terendah.

JPM menganggarkan nilai saksama Brent pada sekitar $90 setong untuk bulan September, berbanding harga semasa berhampiran $106. Ini menunjukkan pasaran telah meletakkan harga premium risiko yang signifikan untuk kemungkinan gangguan bekalan selanjutnya, melangkaui anggaran 10 juta tong sehari yang telah terjejas.

Kemusnahan Permintaan Imbangi Gangguan Bekalan

Ad

Walaupun gangguan bekalan berskala besar, kenaikan harga minyak tidaklah setajam yang dijangkakan. JPM menjelaskan bahawa ini disebabkan oleh kemusnahan permintaan yang ketara dan pergantungan yang lebih rendah kepada pengeluaran inventori berbanding ramalan awal.

Permintaan minyak global dilaporkan berada sekitar 4.4 juta tong sehari di bawah paras tahun lalu, membantu mengimbangi kehilangan bekalan. Sejak konflik bermula, purata harga Brent hanyalah $94 setong. Inventori global bagi minyak mentah dan produk bertapis telah menyusut sebanyak 555 juta tong, hanya kira-kira satu pertiga daripada unjuran penurunan oleh bank itu pada awal tahun ini.

Rizab Inventori Sebagai Penampan Jangka Pendek

JPM menegaskan bahawa masih terdapat inventori yang signifikan, terutamanya di China, Eropah, Jepun dan Korea Selatan, yang menyediakan penampan terhadap gangguan yang berpanjangan. Ini boleh mengehadkan keperluan untuk kenaikan harga minyak mentah yang besar dalam tempoh terdekat.

Walau bagaimanapun, bank itu memberi amaran bahawa jika gangguan bekalan di Timur Tengah berterusan, harga minyak boleh meningkat pada akhir tahun ini apabila inventori semakin susut. Pada ketika itu, pasaran akan menjadi lebih bergantung kepada kemusnahan permintaan untuk mencapai keseimbangan. "Ringkasnya, masih ada cukup 'serbuk kering' untuk mengekang harga—buat masa ini," kata bank itu.