Story
Lantunan Yen Jepun: Adakah Ia Tanda Peralihan Dasar atau Sekadar Sementara?
Yen Jepun telah mencatatkan lantunan semula yang mendadak, mengukuh kira-kira 3% berbanding dolar AS dalam tempoh dua hari, sekali gus mencetuskan persoalan sama ada pemulihan ini didorong oleh campur tangan baharu kerajaan atau faktor fundamental lain. Menurut penganalisis di Capital Economics, isyarat dasar monetari yang lebih proaktif daripada Bank of Japan (BoJ) mungkin memberikan asas yang lebih kukuh untuk mata wang itu berbanding campur tangan pasaran.
Jangkaan Dasar BoJ Jadi Pemandu Utama
Walaupun kenaikan ini berlaku kira-kira sebulan selepas pihak berkuasa Jepun melakukan campur tangan besar-besaran, terdapat sedikit bukti campur tangan baharu kali ini. Pergerakan harga dilihat lebih konsisten dengan "semakan kadar" oleh pihak berkuasa, yang kadangkala mendahului pembelian yen secara langsung, dan bukannya pergerakan besar dan mendadak yang biasa dikaitkan dengan campur tangan.
Sebaliknya, pemacu utama di sebalik pengukuhan yen kelihatan berpunca daripada jangkaan pasaran terhadap pengetatan dasar BoJ. Isyarat 'hawkish' baru-baru ini daripada penggubal dasar telah meningkatkan spekulasi kenaikan kadar faedah pada mesyuarat September. Pasaran wang kini meletakkan kebarangkalian lebih 50% untuk dua kenaikan kadar sebanyak 25 mata asas menjelang akhir tahun.
AdProspek Jangka Panjang Masih Tidak Menentu
Walaupun peralihan dasar BoJ boleh menawarkan sokongan yang lebih mampan, penganalisis memberi amaran bahawa lantunan semasa mungkin bersifat sementara. Campur tangan mata wang pada masa lalu telah berulang kali memberikan kelegaan jangka pendek sahaja kerana ia tidak mengubah daya asas yang memacu kadar pertukaran.
Capital Economics menyatakan bahawa keputusan BoJ sering kali tidak memenuhi jangkaan pasaran yang 'hawkish', dan kebimbangan mengenai prospek fiskal Jepun terus membebani yen. Firma itu mengekalkan unjurannya untuk pasangan mata wang USD/JPY pada 160 menjelang akhir 2026. Walaupun yen kekal 'undervalued' dengan ketara, sebarang pemulihan yang lebih besar dan berkekalan dijangka lebih berkemungkinan menjadi senario untuk tahun 2027.