बैंक ऑफ जापान की नीति से येन को मिला सहारा, पर विश्लेषकों को स्थायित्व पर संदेह

अमेरिकी डॉलर के मुकाबले जापानी येन में दो दिनों में लगभग 3% की मजबूत वापसी हुई है, लेकिन कैपिटल इकोनॉमिक्स के अनुसार यह उछाल अल्पकालिक हो सकता है। विश्लेषकों का मानना है कि येन को असली सहारा सरकारी हस्तक्षेप के बजाय बैंक ऑफ जापान (BoJ) की सख्त मौद्रिक नीति से मिल सकता है।

हस्तक्षेप की अटकलों के बीच येन में मजबूती

येन में यह तेजी जापानी अधिकारियों द्वारा मुद्रा को समर्थन देने के लिए किए गए पिछले बड़े हस्तक्षेप के लगभग एक महीने बाद आई है, जिससे बाजार में यह सवाल उठ खड़ा हुआ कि क्या वित्त मंत्रालय ने फिर से हस्तक्षेप किया है। हालांकि, कैपिटल इकोनॉमिक्स के अनुसार, अब तक नए हस्तक्षेप के बहुत कम सबूत हैं।

मुद्रा की चाल पिछले हस्तक्षेपों की तरह अचानक और बड़ी नहीं थी। इसके बजाय, मूल्य कार्रवाई एक संभावित "रेट चेक" के अनुरूप अधिक प्रतीत होती है, जो अक्सर प्रत्यक्ष येन खरीद से पहले होता है। अधिकारियों या मीडिया की ओर से भी येन की सक्रिय खरीद का कोई संकेत नहीं मिला है।

बैंक ऑफ जापान की नीति पर टिकी निगाहें

येन की हालिया मजबूती के पीछे BoJ की नीति को सख्त करने की बढ़ती उम्मीदें एक बड़ी भूमिका निभा रही हैं। नीति निर्माताओं के हालिया आक्रामक संकेतों ने सितंबर की बैठक में ब्याज दरों में वृद्धि की उम्मीदों को मजबूत किया है।

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• मुद्रा बाजार अब साल के अंत तक 25-आधार-अंकों की दो बढ़ोतरी की 50% से अधिक संभावना जता रहे हैं।
• इसके अतिरिक्त, जापान के सरकारी पेंशन निवेश कोष (GPIF) द्वारा अपने पोर्टफोलियो को घरेलू संपत्तियों की ओर पुनर्संतुलित करने की रिपोर्टें भी मुद्रा का समर्थन कर सकती हैं।

विश्लेषकों का नजरिया और भविष्य का पूर्वानुमान

बड़ा सवाल यह है कि क्या ये कारक येन में स्थायी सुधार ला सकते हैं। कैपिटल इकोनॉमिक्स ने बताया कि हाल के वर्षों में मुद्रा हस्तक्षेप ने बार-बार केवल अस्थायी समर्थन प्रदान किया है क्योंकि यह विनिमय दरों को चलाने वाली अंतर्निहित ताकतों को नहीं बदलता है।

हालांकि BoJ की सख्त नीति और GPIF के पोर्टफोलियो में बदलाव मजबूत समर्थन प्रदान कर सकते हैं, लेकिन विश्लेषकों ने आगाह किया है कि BoJ के फैसले अक्सर बाजार की आक्रामक उम्मीदों पर खरे नहीं उतरे हैं। इसके अलावा, जापान के राजकोषीय दृष्टिकोण को लेकर चिंताएं येन पर दबाव डालती हैं। कैपिटल इकोनॉमिक्स का अनुमान है कि 2026 के अंत तक USD/JPY 160 के स्तर पर पहुँच सकता है, जबकि रिपोर्ट प्रकाशित होने के समय यह लगभग 156 पर था।