Citi: Kekuatan Pasaran Saham Jepun Punca Utama Kelemahan Yen

Penganalisis di Citi mengaitkan kelemahan berterusan yen Jepun dengan prestasi kukuh pasaran ekuiti negara itu, yang telah mencecah paras tertinggi dalam sejarah. Bank itu menyatakan bahawa kenaikan nilai saham mendorong penjualan yen yang berkaitan dengan transaksi pengimbangan semula dan lindung nilai oleh pelabur domestik dan luar negara.

Dinamik Lindung Nilai Menekan Yen

Apabila nilai ekuiti Jepun meningkat dengan mendadak, pelabur yang memegang aset ini cenderung untuk menjual yen bagi melindungi pendedahan mata wang mereka. Citi menjelaskan bahawa selagi pasaran saham Jepun terus mencatatkan keuntungan yang teguh, tekanan ke bawah terhadap yen dijangka berterusan.

Menurut bank itu, keperluan untuk aktiviti lindung nilai melalui penjualan yen akan berkurangan jika kadar kenaikan ekuiti Jepun menjadi lebih perlahan. Keadaan ini seterusnya akan mengurangkan tekanan jualan ke atas mata wang tersebut.

Intervensi dan Normalisasi Dasar Sebagai Potensi Pemangkin

Citi menggariskan dua senario utama yang boleh membendung kelemahan yen dalam keadaan semasa. Pilihan ini termasuk:

Ad

• Normalisasi Dasar Monetari: Bank of Japan (BoJ) mempercepatkan normalisasi dasar monetari ultra-longgarnya, yang selama ini berbeza dengan bank-bank pusat utama lain yang telah mengetatkan dasar.
• Campur Tangan Kerajaan: Kementerian Kewangan Jepun campur tangan secara langsung dalam pasaran pertukaran asing dengan membeli yen.

Dalam jangka masa terdekat, Citi mengenal pasti paras ¥165 per dolar sebagai aras kritikal yang perlu diperhatikan oleh pasaran.

Tinjauan Jangka Panjang Kekal Tidak Berubah

Walaupun menghadapi tekanan semasa, Citi menyatakan bahawa senario bulis jangka panjangnya untuk yen sebahagian besarnya tidak terjejas, walaupun ekuiti Jepun terus meningkat. Kelemahan yen yang berpanjangan sebahagian besarnya didorong oleh perbezaan dasar monetari antara BoJ dan bank-bank pusat utama yang lain.