Saham Nilai Jepun Mengatasi Dagangan Momentum, Kata Jefferies

Pasaran saham Jepun mengalami pembalikan mendadak dalam dagangan momentum pada Julai 2026, dengan peralihan kepimpinan pasaran yang jelas kepada saham nilai, hasil dan berketaktentuan rendah. Menurut laporan oleh Jefferies, perubahan ini menyaksikan saham berbeta tinggi merosot dengan ketara manakala saham nilai mencatatkan keuntungan yang kukuh.

Pembalikan Pasaran yang Ketara

Jefferies melaporkan bahawa bakul momentum berbeta tinggi yang dipantaunya jatuh sebanyak 17.5% sepanjang bulan Julai, menjejaskan kedudukan AI dan momentum yang sesak. Sebaliknya, bakul saham nilai yang ketinggalan (value laggards) meningkat sebanyak 8.4%.

Firma itu menyatakan bahawa kelemahan ini bukan disebabkan oleh aliran keluar modal asing. Data menunjukkan pelabur asing membuat pembelian bersih saham Jepun sebanyak ¥0.9 trilion sehingga minggu berakhir 24 Julai.

Musim Perolehan dan Penstrukturan Semula Dana

Musim laporan perolehan menunjukkan prestasi yang secara amnya positif, dengan kira-kira 28% syarikat telah melaporkan. Daripada jumlah ini, 70% mengatasi anggaran keuntungan operasi, dengan agregat perolehan mengatasi jangkaan sebanyak 21%. Walau bagaimanapun, saham yang mengatasi jangkaan perolehan tidak semestinya mencatat prestasi lebih baik, manakala saham yang terlepas anggaran mengalami penurunan.

Ad

Sebagai tindak balas kepada perubahan pasaran, dana beli-dan-simpan (long-only) Jepun telah mengubah kedudukan portfolio mereka. Mereka dilaporkan telah mengurangkan pendedahan kepada syarikat semikonduktor dan perkakasan teknologi, sambil menambah pegangan dalam sektor berikut:

• Barangan modal: Hitachi, Mitsubishi, Mitsui, MHI, dan Marubeni
• Kewangan: Tokio Marine, MUFG, SMFG, Resona, dan Japan Post Bank

Konteks Mata Wang dan Prospek

Pembalikan ini berlaku dalam konteks campur tangan bersama oleh Jepun dan Amerika Syarikat untuk membeli yen selepas pasangan mata wang USD/JPY menghampiri paras 164. Jefferies menjangkakan yen akan kekal berdagang dalam julat antara 155-165 berbanding dolar AS. Di samping itu, syarikat-syarikat dalam indeks Topix telah mengumumkan pembelian semula saham bernilai ¥1.8 trilion, mengatasi kadar pada tahun sebelumnya.