Story
Goldman Sachs: Pembalikan Dagangan AI Menekan Pulangan Dana Lindung Nilai
Dana lindung nilai telah mengalami kerugian merentas strategi *long-short* selepas dagangan berkaitan kecerdasan buatan (AI) dan momentum, yang mendominasi pasaran pada sebahagian besar tahun 2026, mengalami pembalikan sejak 22 Jun. Laporan daripada meja utama (prime desk) Goldman Sachs menyatakan pengurus sistematik menanggung impak yang paling ketara.
Pengurus Sistematik Paling Terjejas
Menurut Goldman Sachs, pengurus sistematik telah menyerap sebahagian besar kemerosotan ini, dengan dana mereka jatuh sebanyak 3.6%. Ini merupakan penurunan terburuk mereka sejak musim panas 2025.
Kerugian ini dilaporkan telah menghapuskan kira-kira satu perempat daripada keuntungan kohort tersebut untuk tahun ini. Akibatnya, pulangan dana sistematik sejak awal tahun (YTD) kini berada pada +10.8%, turun daripada paras +14.4% yang dicatatkan pada 22 Jun. Goldman Sachs mengenal pasti bahawa kerugian tertumpu pada posisi jualan singkat (*short side*), terutamanya dalam ekuiti A.S., diikuti oleh Asia maju dan Eropah, dengan faktor momentum dan penumpuan posisi (*crowded positioning*) menjadi penghalang utama kepada prestasi.
AdPengurus Fundamental Mengurangkan Pendedahan
Pengurus fundamental *long-short* menunjukkan prestasi yang lebih baik dalam terma mutlak, dengan penurunan sebanyak 2.2% sejak 22 Jun. Walaupun merosot, pulangan mereka untuk tahun ini kekal kukuh pada +15.5%.
Goldman Sachs menekankan respons pengurus fundamental sebagai sangat signifikan. Laporan itu menyatakan mereka sedang "mengurangkan secara agresif posisi belian (*longs*) dalam saham AI yang telah menjana keseluruhan alfa mereka sejak awal tahun sehingga 22 Jun." Tindakan ini telah mengurangkan pendedahan momentum daripada portfolio dan menolak leveraj kasar (*gross leverage*) ke desil terendah dalam tempoh setahun yang lalu.