Goldman Sachs Naikkan Unjuran Harga Minyak Jangka Panjang kepada $76 Atas Risiko Geopolitik

Goldman Sachs telah menaikkan andaian harga minyak jangka panjangnya sebanyak $9 setong kepada $76, memetik premium keselamatan struktur yang lebih tinggi berikutan ketegangan geopolitik. Bank pelaburan itu bagaimanapun memberi amaran bahawa pengembangan kapasiti saluran paip yang memintas Selat Hormuz pada masa hadapan menimbulkan risiko penurunan kepada unjuran tersebut.

Premium Keselamatan Pacu Unjuran

Dalam satu nota yang dikeluarkan pada hari Isnin, penganalisis Goldman Sachs menyatakan bahawa kenaikan harga minyak baru-baru ini, yang didorong oleh serangan ke atas kapal tangki dan konflik A.S.-Iran, menunjukkan betapa kritikalnya aliran bekalan melalui Selat Hormuz kepada harga dalam jangka pendek. Peningkatan unjuran ini mencerminkan premium risiko yang lebih tinggi yang perlu diambil kira oleh pasaran akibat ketidakstabilan di rantau tersebut.

Bank itu menegaskan bahawa sebarang peningkatan konflik yang serius "boleh meningkatkan semula risiko kenaikan harga minyak dalam jangka pendek."

Kapasiti Saluran Paip Menjadi Penampan Jangka Panjang

Walaupun risiko jangka pendek meningkat, Goldman Sachs melihat pengembangan saluran paip di seluruh Timur Tengah akan mengurangkan kelemahan bekalan ini dengan ketara dalam jangka masa panjang. Saluran paip ini membolehkan minyak dieksport tanpa perlu melalui Selat Hormuz yang strategik.

Berdasarkan senario asas bank itu, yang merangkumi tujuh saluran paip yang sedang dalam pembinaan atau perancangan, kapasiti dijangka meningkat dengan ketara:

Ad

• Kapasiti tambahan: 3.8 juta tong sehari menjelang akhir 2027.
• Peningkatan kumulatif: 7.3 juta tong sehari menjelang akhir 2028.

Kapasiti tambahan ini dianggarkan mampu melindungi lebih 45% daripada tahap eksport Teluk Parsi sebelum perang daripada sebarang gangguan di Hormuz menjelang akhir 2027, dan meningkat kepada lebih 60% menjelang akhir 2028.

Implikasi kepada Pasaran

Analisis Goldman Sachs menggariskan dua senario berbeza untuk pasaran minyak: risiko kenaikan harga yang didorong oleh ketegangan dalam jangka pendek, berbanding potensi tekanan penurunan harga dalam jangka panjang apabila infrastruktur baharu mula beroperasi. Penganalisis menyatakan bahawa dari segi sejarah, pembinaan saluran paip di Timur Tengah mengambil masa median 2.5 tahun.

Dalam senario dipercepatkan, kapasiti saluran paip boleh melindungi sehingga 75% eksport menjelang akhir 2028. Ini menunjukkan bahawa walaupun premium risiko semasa adalah wajar, ia mungkin tidak berkekalan apabila laluan bekalan alternatif menjadi lebih mantap.