Goldman Sachs Kerek Proyeksi Harga Minyak Jangka Panjang Akibat Premi Risiko Keamanan

Goldman Sachs telah merevisi naik asumsi harga minyak jangka panjangnya sebesar $9 per barel, dengan alasan meningkatnya premi risiko keamanan struktural akibat konflik AS-Iran. Dalam sebuah catatan yang dirilis pada hari Senin, bank investasi tersebut menyatakan bahwa reli harga minyak baru-baru ini menyoroti betapa krusialnya aliran pasokan melalui Selat Hormuz dalam jangka pendek.

Premi Risiko Geopolitik Mendorong Kenaikan

Goldman Sachs menaikkan proyeksi harga minyak jangka panjangnya menjadi $76 per barel pada puncak konflik. Analis Alexandra Paulus menyatakan bahwa serangkaian serangan tanker dan eskalasi militer AS-Iran telah menunjukkan kerentanan pasar minyak terhadap gangguan di Selat Hormuz.

Kenaikan ini mencerminkan penilaian bank bahwa pasar akan memperhitungkan premi yang lebih tinggi untuk risiko keamanan dalam jangka waktu yang lebih lama. Namun, Goldman Sachs juga menekankan bahwa eskalasi lebih lanjut dapat secara signifikan meningkatkan risiko kenaikan harga minyak dalam jangka pendek.

Ekspansi Pipa Minyak Jadi Penyeimbang Jangka Panjang

Di sisi lain, Goldman Sachs memandang ekspansi jaringan pipa di Timur Tengah sebagai faktor yang akan mengurangi kerentanan terhadap gangguan di Hormuz dalam jangka panjang. Bank tersebut memperkirakan kapasitas pipa yang efektif akan meningkat secara signifikan dalam beberapa tahun mendatang.

Berdasarkan skenario dasar (base case) mereka, Goldman memproyeksikan penambahan kapasitas pipa sebesar:

Ad

• 3,8 juta barel per hari (bph) pada akhir tahun 2027.
• 7,3 juta bph secara kumulatif pada akhir tahun 2028.

Proyeksi ini didasarkan pada tujuh jalur pipa yang sudah dalam tahap konstruksi, perencanaan, atau pertimbangan. Dengan kapasitas ini, lebih dari 45% ekspor Teluk Persia dapat terhindar dari potensi gangguan di Hormuz pada akhir 2027, dan meningkat menjadi lebih dari 60% pada akhir 2028.

Proyeksi Skenario dan Risiko

Goldman Sachs juga memaparkan skenario alternatif. Dalam skenario percepatan, kapasitas pipa dapat melindungi hingga 75% volume ekspor pada akhir 2028, sementara skenario konservatif memperkirakan angka sedikit di atas 45%.

Analis mencatat bahwa sejarah menunjukkan pembangunan pipa di Timur Tengah cenderung relatif cepat, dengan median waktu konstruksi 2,5 tahun. Meskipun demikian, risiko kenaikan harga jangka pendek tetap ada jika terjadi eskalasi konflik yang serius.