Hutang Kerajaan Eropah Tertekan, Pasaran Jangka ECB Terus Naikkan Kadar Sehingga 2027

Kos peminjaman jangka pendek Jerman melonjak ke paras tertinggi baharu pada hari Selasa, mencerminkan jangkaan pasaran yang agresif bahawa bank-bank pusat global akan mengekalkan dasar monetari yang ketat untuk tempoh yang lebih lama. Tekanan ini didorong terutamanya oleh kebimbangan inflasi yang berpunca daripada kenaikan harga tenaga.

Pergerakan Hasil Bon Utama

Hasil bon 'Schatz' 2 tahun Jerman, yang sangat sensitif kepada dasar monetari, melonjak ke paras kemuncak baharu. Perkembangan ini menunjukkan pelabur menjangkakan Bank Pusat Eropah (ECB) akan terus menaikkan kadar faedah untuk membendung inflasi.

Sebaliknya, bon kerajaan bertempoh lebih panjang menyaksikan sedikit kelegaan selepas mengalami jualan besar-besaran. Hasil 'Bund' 10 tahun Jerman, penanda aras untuk blok Eropah, susut sedikit untuk didagangkan sekitar 3.518%, selepas sebelum ini mencecah paras tertinggi sejak 2009. Hasil 'Buxl' 30 tahun pula turun kepada 3.875%.

Jangkaan Pengetatan Polisi Global

Tekanan terhadap keluk hasil Eropah berlaku ketika pasaran bersedia untuk siri keputusan dasar monetari global. Ini menyusuli tindakan ECB menaikkan kadar faedah sebanyak 25 mata asas kepada 2.50% pada minggu lepas.

Pasaran swap kini meletakkan jangkaan penuh untuk beberapa lagi kenaikan kadar oleh ECB:

Ad

• Satu lagi kenaikan suku mata peratusan dijangka sebelum akhir tahun ini.
• Dua kenaikan kadar tambahan dijangka menjelang Februari 2027.

Jangkaan ini selari dengan bank pusat utama lain. Rizab Persekutuan A.S. dijangka menaikkan kadar faedah pada mesyuaratnya minggu ini, manakala Bank of Japan juga dijangka akan mengetatkan dasarnya, menandakan gelombang pengetatan monetari global yang selaras.

Krisis Tenaga Pacu Inflasi

Pemacu utama di sebalik jangkaan kadar faedah yang lebih tinggi ialah krisis tenaga yang semakin meruncing di Timur Tengah, yang memberi kesan langsung kepada unjuran inflasi. Harga niaga hadapan minyak mentah Brent telah melepasi $113 setong.

Kenaikan ini didorong oleh laporan serangan ke atas saluran paip utama Arab Saudi dan gangguan bekalan berterusan di Laut Merah. Faktor-faktor ini mengukuhkan kebimbangan mengenai gangguan bekalan tenaga jangka panjang, memberi tekanan kepada bank-bank pusat untuk mengekalkan pendirian 'hawkish' bagi mengawal inflasi.