유럽 국채 금리 압박 심화... ECB, 2027년 초까지 금리 인상 전망

유럽중앙은행(ECB)을 비롯한 주요국 중앙은행의 긴축 장기화 전망에 무게가 실리면서 유럽 국채 시장, 특히 단기물 금리가 급등했습니다. 트레이더들은 ECB가 2027년 초까지 금리 인상을 단행할 가능성을 가격에 반영하기 시작했습니다.

단기물 금리 급등, 장기물은 소폭 하락

화요일 시장에서 ECB 통화정책에 민감하게 반응하는 독일 2년 만기 국채(샤츠) 금리는 2023년 말 이후 최고치를 다시 경신했습니다. 이는 에너지 가격발 인플레이션을 억제하기 위해 각국 중앙은행이 연쇄적인 금리 인상에 나설 것이라는 기대감이 커진 데 따른 것입니다.

반면, 며칠간 매도세가 이어졌던 장기 국채는 소폭의 안정세를 보였습니다.

• 독일 10년 만기 국채(분트) 금리는 2009년 이후 최고 수준에서 소폭 하락한 3.518% 선에서 거래되었습니다.
• 30년 만기 초장기 국채(북슬) 금리 역시 3.875%로 후퇴하며 3거래일 연속 상승세를 마감했습니다.

주요 중앙은행의 동시다발적 긴축 움직임

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유럽 수익률 곡선 전반에 걸친 평탄화 압력은 지난주 ECB가 기준금리를 2.50%로 25bp 인상한 이후, 시장이 연준(Fed)과 일본은행(BOJ) 등 주요 중앙은행의 통화정책 결정을 앞두고 경계감을 높이면서 심화되고 있습니다.

금리 선물 시장은 이번 주 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 연준이 25bp 금리를 인상할 확률을 90%로 보고 있습니다. 일본은행 역시 이번 주 회의에서 정책금리를 1.25%로 25bp 인상할 것으로 예상되며, 이는 전 세계적인 동반 긴축 흐름을 강화하는 요인입니다. 스왑 시장에서는 트레이더들이 연말까지 ECB의 25bp 추가 인상과 2027년 2월까지 두 차례의 추가 인상을 완전히 가격에 반영하고 있는 것으로 나타났습니다.

113달러 유가, 인플레이션 우려의 근원

단기 금리 상승을 부추기는 근본적인 동력은 중동 지역의 에너지 위기입니다. 사우디아라비아가 이란의 지원을 받는 세력에 의한 송유관 피격으로 전 세계 석유 공급의 최대 4%가 차질을 빚을 수 있다고 밝힌 후, 브렌트유 선물 가격은 화요일 1.2% 추가 상승하며 배럴당 113달러를 넘어섰습니다.

홍해에서 예멘 후티 반군의 새로운 공격과 오만에서 열릴 예정이던 수송 관련 회담 연기 등은 장기적인 에너지 공급망 붕괴에 대한 우려를 더욱 키우고 있습니다. 이러한 요인들은 인플레이션 기대 심리를 직접적으로 자극하며 중앙은행의 매파적 기조를 뒷받침하고 있습니다.