Fitch: Risiko Pembetulan Pasaran AI Muncul Sebagai Ancaman Kredit Global Utama

Agensi penarafan kredit Fitch telah memberi amaran bahawa ledakan dalam sektor kecerdasan buatan (AI) dan potensi pembetulan pasarannya kini muncul sebagai risiko kredit global yang besar. Amaran ini menambah kepada kebimbangan yang semakin meningkat bahawa penilaian syarikat teknologi yang melambung tinggi dan perbelanjaan AI yang besar mungkin mendahului pulangan masa depan yang masih tidak menentu.

Dalam laporan Tinjauan Risiko Global suku ketiganya, Fitch menyatakan bahawa landskap kredit kekal didominasi oleh dua risiko jangka pendek: kelemahan yang semakin meningkat terhadap pembetulan pasaran berkaitan AI dan ketidaktentuan berterusan yang dikaitkan dengan konflik A.S.-Iran.

Penilaian Hampir Sama Dengan Gelembung 'Dot-com'

Fitch menekankan bahawa skala pelaburan AI adalah begitu besar sehingga pendedahan ekonomi dan pasaran modal secara keseluruhan terhadap sebarang pembetulan adalah signifikan. Laporan itu menarik perhatian kepada beberapa petunjuk yang membimbangkan:

• Nisbah harga-kepada-pendapatan (P/E) terlaras kitaran bagi indeks S&P 500 A.S. telah meningkat ke tahap yang hampir sama seperti semasa ledakan 'dot-com' pada akhir 1990-an.
• Terbitan bon korporat A.S. melonjak 26% pada separuh pertama 2026, sebahagian besarnya didorong oleh pengumpulan dana berkaitan AI.
• Syarikat gergasi seperti Amazon, Alphabet, Nvidia, Meta, Oracle dan SpaceX secara kolektif telah menerbitkan bon gred pelaburan bernilai $182 bilion.

Perbelanjaan modal oleh Alphabet, Amazon, Meta dan Microsoft diunjurkan melonjak lebih 75% tahun ini kepada $700 bilion. Fitch menganggarkan pelaburan IT yang pesat ini secara langsung menyumbang 1.4 mata peratusan kepada pertumbuhan KDNK A.S. pada suku pertama, manakala kenaikan harga ekuiti telah menyokong perbelanjaan isi rumah melalui kesan kekayaan.

Ad

Walau bagaimanapun, agensi itu memberi amaran bahawa ketidakpastian mengenai hasil AI masa depan, peraturan, persaingan, dan gangguan pasaran buruh boleh mencetuskan pembetulan pasaran yang signifikan dan berpanjangan, dengan implikasi makroekonomi yang meluas.

Risiko Geopolitik dan Cuaca Turut Menjadi Tumpuan

Selain daripada AI, risiko geopolitik kekal sebagai kebimbangan utama, terutamanya dengan pertempuran semula antara A.S. dan Iran serta penutupan Selat Hormuz. Fitch menjangkakan pertumbuhan dunia akan perlahan kepada 2.4% pada tahun 2026 dan meramalkan inflasi A.S. akan berakhir pada 3.7% tahun ini, mencerminkan kesan harga tenaga yang lebih tinggi.

Fitch juga mengetengahkan corak cuaca El Niño yang kuat sebagai risiko kredit yang sedang muncul, memandangkan kebarangkalian berlakunya kemarau, banjir dan ribut yang teruk. Fenomena ini boleh memburukkan lagi tekanan inflasi dan memberi kesan terutamanya kepada negara-negara yang banyak berhutang dengan penarafan 'junk', kerana kenaikan harga makanan boleh merumitkan dasar monetari dan membebankan kewangan awam.