Fitch, 'AI 시장 조정' 주요 글로벌 신용 리스크로 부상 경고

국제 신용평가사 피치(Fitch)는 인공지능(AI) 붐과 그에 따른 시장 조정 가능성이 새로운 주요 글로벌 신용 리스크로 떠오르고 있다고 경고했다. 피치는 3분기 글로벌 리스크 전망 보고서를 통해 전례 없는 AI 관련 지출과 치솟는 기술주 가치 평가가 불확실한 미래 수익을 앞지르고 있다는 우려를 제기했다.

AI와 뒤얽힌 경제, 조정 시 충격파 상당

피치는 보고서에서 AI에 대한 투자가 막대한 규모로 이루어지면서 경제 및 자본시장 전반이 AI 시장 조정에 상당 수준 노출되어 있다고 분석했다. 이는 AI 붐이 미국을 중심으로 경제 성장 및 자본 시장과 점점 더 밀접하게 연관되면서, 관련 시장의 급락이 광범위한 파급 효과를 낳을 수 있다는 의미다.

피치는 "AI 투자의 규모를 고려할 때, 경제와 전체 자본 시장이 이러한 조정에 노출되는 정도는 상당하다"고 지적하며, AI가 신용 시장의 새로운 취약점으로 자리 잡았다고 평가했다.

닷컴 버블 연상시키는 과열 지표

피치는 현재 시장 상황이 1990년대 후반 닷컴 버블 당시와 유사한 과열 신호를 보이고 있다고 진단했다. 보고서에 따르면 여러 지표가 이러한 우려를 뒷받침하고 있다.

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• 주가 수준: 미국 S&P 500 지수의 경기조정주가수익비율(CAPE)이 닷컴 버블 시기에 근접한 수준까지 상승했다.
• 채권 발행 급증: 2026년 상반기 미국 회사채 발행액은 AI 관련 자금 조달에 힘입어 26% 증가했다. 아마존, 알파벳, 엔비디아, 메타, 오라클, 스페이스X 등 6개사는 1,820억 달러 규모의 투자 등급 채권을 발행했다.
• 대규모 설비 투자: 알파벳, 아마존, 메타, 마이크로소프트의 올해 자본 지출(CAPEX)은 75% 이상 급증한 7,000억 달러에 이를 것으로 전망된다.
• GDP 기여: IT 투자는 미국 1분기 GDP 성장에 1.4%포인트를 직접적으로 기여했으며, 주가 상승은 자산 효과를 통해 가계 지출을 뒷받침했다.

조정 촉발 요인과 기타 리스크

피치는 향후 AI 수익에 대한 불확실성, 규제 강화, 경쟁 심화, 노동 시장 충격 등이 잠재적으로 심각하고 장기적인 시장 조정을 촉발할 수 있다고 내다봤다. 이러한 조정은 거시 경제 전반에 광범위한 영향을 미칠 수 있다.

한편, 피치는 지정학적 리스크와 기후 변화 또한 주요 우려 사항으로 꼽았다. 특히 미국과 이란 간의 분쟁과 강력한 엘니뇨 현상으로 인한 인플레이션 압력이 신용 시장에 부담으로 작용할 수 있다고 덧붙였다.