Fitch: Potensi Koreksi Pasar AI Muncul sebagai Risiko Kredit Global Utama

Lembaga pemeringkat Fitch Ratings memperingatkan bahwa ledakan investasi pada kecerdasan buatan (AI) dan risiko koreksi pasarnya kini muncul sebagai salah satu risiko kredit global yang signifikan. Peringatan ini menambah kekhawatiran bahwa valuasi teknologi yang meroket dan belanja modal AI yang belum pernah terjadi sebelumnya mungkin berjalan lebih cepat daripada kepastian imbal hasilnya di masa depan.

Dalam laporan Prospek Risiko Global kuartal ketiganya, Fitch menyatakan bahwa lanskap kredit saat ini didominasi oleh dua risiko jangka pendek: meningkatnya kerentanan terhadap koreksi pasar terkait AI dan ketidakpastian yang berkelanjutan seputar konflik AS-Iran.

Skala Investasi Menyerupai Era Dotcom

Fitch menyoroti bahwa skala investasi AI begitu besar sehingga eksposur ekonomi dan pasar modal secara keseluruhan terhadap potensi koreksi menjadi signifikan. Peringatan ini merupakan yang paling lugas dari lembaga pemeringkat besar mana pun hingga saat ini.

Menurut laporan tersebut, rasio harga terhadap pendapatan (P/E) S&P 500 yang disesuaikan secara siklis telah naik ke level yang mendekati puncak gelembung dotcom pada akhir 1990-an. Hal ini didorong oleh antusiasme investor terhadap saham-saham yang berhubungan dengan AI.

Ledakan Belanja Modal dan Utang

Laporan Fitch juga menggarisbawahi lonjakan aktivitas pendanaan yang didorong oleh AI. Penerbitan obligasi korporasi di AS melonjak 26% pada paruh pertama tahun 2026, sebagian besar didorong oleh penggalangan dana terkait AI.

Ad

• Raksasa teknologi seperti Amazon, Alphabet, Nvidia, Meta, Oracle, dan SpaceX secara kolektif menerbitkan obligasi tingkat investasi senilai $182 miliar.
• Belanja modal (capex) oleh Alphabet, Amazon, Meta, dan Microsoft diproyeksikan melonjak lebih dari 75% tahun ini menjadi $700 miliar.

Fitch memperkirakan bahwa investasi di sektor TI secara langsung menyumbang 1,4 poin persentase terhadap pertumbuhan PDB AS pada kuartal pertama. Namun, ketidakpastian seputar pendapatan AI di masa depan, regulasi, persaingan, dan disrupsi pasar tenaga kerja dapat memicu koreksi pasar yang signifikan dan berkepanjangan dengan implikasi makroekonomi yang luas.

Implikasi bagi Investor dan Pasar

Bagi investor dan pasar kredit, keterkaitan yang semakin dalam antara pasar modal, ekonomi, dan sektor AI telah menciptakan sebuah kerentanan. Fitch menyimpulkan bahwa "koreksi yang signifikan dapat memiliki dampak makroekonomi yang luas" karena efek kekayaan (wealth effect) dari kenaikan harga ekuitas telah membantu menopang belanja rumah tangga.

Selain risiko AI, Fitch juga menyoroti risiko geopolitik dan cuaca sebagai kekhawatiran utama. Lembaga tersebut memperkirakan pertumbuhan global akan melambat menjadi 2,4% pada tahun 2026 dan inflasi AS akan mengakhiri tahun di level 3,7%, yang mencerminkan dampak harga energi yang lebih tinggi.