Fitch Turunkan Unjuran Edison International kepada Negatif Disebabkan Isu Liabiliti Kebakaran Liar

Fitch Ratings telah menyemak semula unjuran penarafan untuk Edison International (NYSE:EIX) dan anak syarikatnya, Southern California Edison Company (SCE), kepada Negatif daripada Stabil. Agensi penarafan itu bagaimanapun mengesahkan Penarafan Mungkir Penerbit (IDR) jangka panjang dan pendek syarikat masing-masing pada 'BBB' dan 'F3'.

Semakan semula ini dibuat berikutan kegagalan sesi perundangan California untuk mencapai kemajuan yang bermakna dalam mewujudkan penyelesaian jangka panjang bagi menangani liabiliti kewangan akibat kebakaran liar, yang terus memberi tekanan kepada utiliti milik pelabur di negeri itu.

Punca Utama Semakan Semula

Kegagalan badan perundangan California untuk meluluskan reformasi yang kukuh bagi menguruskan kos kebakaran liar menjadi pemangkin utama kepada tindakan Fitch. Menurut agensi itu, persekitaran kawal selia dan perundangan di California kekal mencabar bagi syarikat utiliti.

Fitch turut menyuarakan kebimbangan terhadap perkembangan kredit yang negatif, termasuk:

• Larangan ke atas pulangan ekuiti bagi pelaburan tertentu.
• Pengurangan Pulangan atas Ekuiti (ROE) yang dibenarkan dalam prosiding kos modal.
• Usaha perundangan yang berterusan untuk mengurangkan lagi ROE.

Tanpa kemajuan dalam menangani kos kebakaran liar dan menyokong kelayakan kredit utiliti, Fitch memberi amaran bahawa penurunan penarafan pada masa hadapan adalah berkemungkinan.

Ad

Pendedahan Kewangan dan Impak Kebakaran

Tekanan kewangan terhadap SCE diburukkan lagi oleh liabiliti daripada kebakaran besar. Laporan siasatan oleh Jabatan Bomba Los Angeles County mengesahkan bahawa Kebakaran Eaton (Eaton Fire) disebabkan oleh kejadian arka elektrik pada menara penghantaran SCE.

Sehingga 30 Jun 2026, SCE telah merekodkan kerugian sebanyak $1.6 bilion berkaitan penyelesaian tuntutan akibat kebakaran tersebut. Di bawah undang-undang California, utiliti boleh dipertanggungjawabkan sepenuhnya untuk kerosakan harta benda daripada peralatan mereka. Fitch menjangkakan liabiliti SCE yang melebihi $1 bilion akan dibiayai melalui dana khas kebakaran liar, tetapi pengeluaran ini akan mengurangkan kapasiti dana tersebut dengan ketara, sekali gus meningkatkan pendedahan risiko untuk semua utiliti yang mengambil bahagian.

Kesan kepada Metrik Kewangan

Persekitaran yang mencabar ini dijangka memberi kesan kepada metrik kewangan syarikat. Suruhanjaya Kemudahan Awam California baru-baru ini telah memotong ROE yang dibenarkan untuk SCE kepada 10.03% daripada 10.75% sebelumnya.

Fitch mengunjurkan leveraj Dana Daripada Operasi (FFO) EIX akan meningkat kepada purata 4.4x dalam tempoh 2026-2030, berbanding 3.8x pada tahun 2025. Peningkatan leveraj ini, ditambah dengan ketidaktentuan perundangan, menyokong unjuran Negatif yang ditetapkan oleh agensi penarafan itu.