Fitch hạ triển vọng của Edison International xuống 'Tiêu cực' do cải cách cháy rừng bế tắc

Hãng xếp hạng tín nhiệm Fitch Ratings đã điều chỉnh triển vọng của Edison International (NYSE:EIX) và công ty con Southern California Edison Company (SCE) từ "Ổn định" xuống "Tiêu cực". Đồng thời, Fitch khẳng định Xếp hạng Vỡ nợ của Nhà phát hành (IDR) dài hạn và ngắn hạn của các công ty này lần lượt ở mức 'BBB' và 'F3'.

Cải cách pháp lý bế tắc gây áp lực tín dụng

Quyết định của Fitch được đưa ra sau khi phiên họp của cơ quan lập pháp California kết thúc mà không có tiến triển đáng kể nào về một giải pháp lâu dài nhằm phân bổ rộng rãi hơn gánh nặng tài chính từ các vụ cháy rừng. Điều này làm gia tăng áp lực cho các công ty tiện ích do nhà đầu tư sở hữu (IOU) trong bối cảnh rủi ro cháy rừng vẫn ở mức cao.

Theo Fitch, môi trường pháp lý và lập pháp đầy thách thức tại California, cùng với các lo ngại khác về tín dụng như việc cấm lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu và các nỗ lực giảm tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE), đã góp phần vào việc hạ triển vọng. Fitch cảnh báo rằng nếu không có tiến bộ trong việc phân bổ chi phí cháy rừng và hỗ trợ tín nhiệm cho các công ty tiện ích, việc hạ bậc xếp hạng trong tương lai là có khả năng xảy ra.

Tác động từ vụ cháy Eaton và các quỹ hỗ trợ

Áp lực tài chính đối với SCE trở nên rõ ràng hơn sau vụ cháy Eaton. Các báo cáo điều tra kết luận nguyên nhân vụ cháy là do sự cố phóng điện trên một tháp truyền tải của SCE. Vụ cháy đã phá hủy 9.418 công trình và tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2026, SCE đã ghi nhận khoản lỗ 1,6 tỷ USD liên quan đến các thỏa thuận bồi thường.

Ad

Theo luật của California, các công ty tiện ích phải chịu trách nhiệm pháp lý nghiêm ngặt đối với thiệt hại tài sản do thiết bị của họ gây ra. Fitch dự kiến các khoản nợ của SCE liên quan đến vụ cháy Eaton vượt quá 1 tỷ USD sẽ được chi trả từ một quỹ ban đầu trị giá 21 tỷ USD. Mặc dù điều này không ảnh hưởng trực tiếp đến bảng cân đối kế toán của SCE, nó sẽ làm giảm đáng kể nguồn lực của quỹ, gia tăng rủi ro cho các công ty tham gia. Một quỹ tiếp nối trị giá 18 tỷ USD giúp giảm bớt phần nào lo ngại này.

Chỉ số tài chính và dự báo

Fitch nhấn mạnh thêm các yếu tố tiêu cực khác, bao gồm việc Ủy ban Tiện ích Công cộng California cắt giảm ROE được ủy quyền của SCE từ 10,75% xuống còn 10,03%. Hãng xếp hạng cũng coi việc loại trừ 6 tỷ USD đầu tư giảm thiểu rủi ro cháy rừng khỏi cơ sở vốn chủ sở hữu là một diễn biến tín dụng bất lợi.

Về các chỉ số tài chính, đòn bẩy FFO (Quỹ hoạt động) của công ty mẹ EIX là 3,8 lần vào năm 2025. Fitch dự báo chỉ số này sẽ tăng lên mức trung bình 4,4 lần trong giai đoạn 2026-2030, cho thấy gánh nặng nợ ngày càng tăng.